立論：港股政治色彩日濃
■受外圍及政治因素影響，港股短期之內難有大升的條件。 資料圖片
政府新推出的樓市加辣措施，對本港樓市的影響暫時未知，但對持有本港地產股的投資者，則是首當其衝。股市投資者反應快，物業買賣需時較長，辣招對樓市的具體影響，起碼要幾個月後才反映。
雖然政府多番重申未來住
宅供應將逐步增加，並以此勸導準置業者延遲置業。然而，多年來本港新增住宅依然供不應求。若非新增住宅供不應求，政府亦沒必要推出新辣招方案，透過行政手段阻止樓價按原來的供求定律上升。
對於新增辣招是否真的奏效，業界眾說紛紜。一般共識是住宅的投資需求將急降，二手市場冰封，樓價或將於未來半年稍微下調，但之後就難說了。
近年本港樓市持續上升，部份原因是過去十多年土地供應嚴重不足所致，而外圍因素則包括各國央行狂印銀紙以致全球長期處於零息邊緣，以及中國國民走資，部份資金南下流入本港樓市有關。由於新增辣招對首次置業人士（變相是將向所有未置業者發放可半稅置業的「丁權」）並無影響，其冰封樓市的功效恐怕不會長久。因此，半年後樓市是升是跌，很視乎上述中長線推升樓市因素是否繼續存在。
一般相信，新辣招應能收到限制市場需求的奇效，其副作用卻是同時抑制發展商的建屋進度。因此，在供應及需求同步減少的情況下，樓市縱有下跌，跌幅亦將受到限制。
假設上述分析距離事實不遠，則過去兩日多隻本港地產股的累積跌幅，可能是已經跌過了籠。即使扣除周二的反彈，本港六大地產商長實（1113）、新地（016）、恒基（012）、新世界（017）、信置（083）及會德豐（020），平均累計下跌了7.5%，相對同期上升1.2%的恒指，跑輸大市近9%。上述多家地產商，大多近半盈利來自不受辣招影響的收租業務。過去兩日這批地產股累計的跌幅，或已反映了發展商賣樓利潤因新增辣招而受壓的影響。
美國將於周二晚舉行總統大選，周三早上東岸投票結果將陸續公佈。除非臨近投票之時再添變數，否則的話，一般相信民主黨候選人希拉莉將以些微優勢當選。由於今次選舉的競爭異常激烈，不想冒險在大選公佈結果之前進行重大投資的投資者，或可等周三下午選情明朗化之後才入市。
即使希拉莉真的當選美國第一任女總統，由於這是大部份投資者預期的結局，因此這次不明朗因素消除的反彈，未必會太過強勁。投資者即使在局勢明朗化之後才入市，所額外付出的成本（以防萬一特朗普爆冷當選），很可能是物有所值。
明年就是下屆特首選舉的大日子，現任特區政府在這敏感時刻加推辣招，難免讓人有關新措施是為政治服務的猜測。假如上述猜測屬實，則持有本港地產股的投資者，變相成為政客的政治犧牲品。近年全球金融市場，政治色彩越來越濃厚，投資風險持續升溫，當中以中港市場的政治色彩尤其濃厚。長此下去，港股的估值將難以重新上調。正因如此，本欄亦不認為，港股會有在短期之內大升的條件。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
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