陸羽仁 BLOG 2016年11月15日
美元升局
2016/11/15 08:53:30
網誌分類: 經濟
昨日市場焦點是美元。美元指數昨日強勢上揚，升穿100關口，高位100.24，收100.03，是去年12月以來最高。人民幣兌美元大跌，在岸人民幣兌美元收盤跌破6.84，收6.8409創7年半新低，離岸人民幣跌破6.85關口。
美元升黃金跌，金價插低見1211.3美元，收1227.1美元。油價低見42.2美元，收市反彈至43.7美元。
美股昨日個別發展，杜指第6日向上，微升21點至18869點；標普500指數平手離場，收2164點；納指跌19點至5218點。美股沒有明顯方向，反映投資者正在權衡特朗普當選總統後的經濟前景。
除了杜指創出歷史新高，美股昨日也有73隻股份創了上市新高，睇番創新高的股市種類，不難看出投資者正在因應特朗普「再通脹」時代來臨，正在重置投資組合內容。簡言之，特朗普的政策主要大搞基建同減稅去刺激經濟，所以相關的股份亦跟著炒上，其中包括金融股，M&T銀行、向來被視為經濟活動寒暑表的速遞公司UPS、專造建築工程的General Dynamics、專營建築材料的Martin Marietta Materials，昨日都創出上市新高，推動杜指向上的主要火車頭高盛，昨日再升將2.6%至209.18美元，與52週高位211.77美元和5年內高位213.19美元，已相距甚近。一直傳聞高盛系銀行家是特朗普背後軍師，特朗普當選高盛自然受惠。
綜觀市場分析，普遍睇好未來後市，德意志銀行策略師David Bianco在寫給客戶的通訊中表示，隨著投資者對特朗普當選係帶來的經濟政策比較樂觀，預計美股仍會繼續上升至明年一月，不過，基於強美元會令到包括石油等商品市場受壓，美股在2017年餘下的時間裡，會變得比較波動。
德銀相信在共和黨帶領下的減少監管及削減稅務的政策，將會加快美國經濟增長，進一步令勞動力功應收緊、加快標普每股盈利增長，特別是受惠於企業稅的降低。
David Bianco表示，相信能源股以及大部分工業股已經估值過高，可考慮轉買健康醫療股、大銀行股、證券股、以及一些有比較合理的市盈率的科技股。他預計這幾個板塊會推動標普500指數今年底會升上2200點，另外，David Bianco警告要留意能源股可能會重蹈2016年初的大插水情況。德銀把標普500指數的 2016年底的目標價由原來的2150點上調至2200點，2017年底目標為2350點。
有分析觀察到，從特朗普這幾天的言論，他對競選時提出的許多有爭議性的觀點，都作了淡化稀釋處理，例如此前話要驅趕1200萬非法移民出美國，最近已經縮減至約300萬，又例如話將在美國和墨西哥邊境建圍牆，變成建圍欄。Think Markets首席市場分析師阿斯拉姆(Naeem Aslam) 認為，「這使投資者對後市更有信心，因為全球最大經濟體的掌舵人，已經開始較符合邏輯地思考了。」
至於港股，強美元從來不利港股，美元上升對大市壓抑力不低，即使近期美股甚至大陸股市都強，但港股唔掂，主要因為美元強，債息上，令人擔心第一資金會持續外流，第二息升對地產股的壓力好大，第三人仔持續下跌令上市國內公司換成港元的收入減少。
至於個別股份方面，恐怕美元和美息升幅都會超過原先估計，所以如果想低位入這些和美元美息逆走的股份(如收息股和油股等)，可考慮調低相關股份入貨價，並適量減少佔倉位比例，油股好過金股，但美元升油股仍受較大壓力。另外可調高匯控這類特朗普受惠股的比重，因為它亦肯派高息，可視為增長型的派息股。仍然貴價的地產股要避開它們。
陸羽仁
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