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2016年11月15日 星期二

陸羽仁 BLOG 2016年11月15日



陸羽仁 BLOG 2016年11月15日

美元升局
2016/11/15 08:53:30
網誌分類: 經濟
昨日市場焦點是美元。美元指數昨日強勢上揚,升穿100關口,高位100.24,收100.03,是去年12月以來最高。人民幣兌美元大跌,在岸人民幣兌美元收盤跌破6.84,收6.8409創7年半新低,離岸人民幣跌破6.85關口。

美元升黃金跌,金價插低見1211.3美元,收1227.1美元。油價低見42.2美元,收市反彈至43.7美元。

美股昨日個別發展,杜指第6日向上,微升21點至18869點;標普500指數平手離場,收2164點;納指跌19點至5218點。美股沒有明顯方向,反映投資者正在權衡特朗普當選總統後的經濟前景。

除了杜指創出歷史新高,美股昨日也有73隻股份創了上市新高,睇番創新高的股市種類,不難看出投資者正在因應特朗普「再通脹」時代來臨,正在重置投資組合內容。簡言之,特朗普的政策主要大搞基建同減稅去刺激經濟,所以相關的股份亦跟著炒上,其中包括金融股,M&T銀行、向來被視為經濟活動寒暑表的速遞公司UPS、專造建築工程的General Dynamics、專營建築材料的Martin Marietta Materials,昨日都創出上市新高,推動杜指向上的主要火車頭高盛,昨日再升將2.6%至209.18美元,與52週高位211.77美元和5年內高位213.19美元,已相距甚近。一直傳聞高盛系銀行家是特朗普背後軍師,特朗普當選高盛自然受惠。

綜觀市場分析,普遍睇好未來後市,德意志銀行策略師David Bianco在寫給客戶的通訊中表示,隨著投資者對特朗普當選係帶來的經濟政策比較樂觀,預計美股仍會繼續上升至明年一月,不過,基於強美元會令到包括石油等商品市場受壓,美股在2017年餘下的時間裡,會變得比較波動。

德銀相信在共和黨帶領下的減少監管及削減稅務的政策,將會加快美國經濟增長,進一步令勞動力功應收緊、加快標普每股盈利增長,特別是受惠於企業稅的降低。

David Bianco表示,相信能源股以及大部分工業股已經估值過高,可考慮轉買健康醫療股、大銀行股、證券股、以及一些有比較合理的市盈率的科技股。他預計這幾個板塊會推動標普500指數今年底會升上2200點,另外,David Bianco警告要留意能源股可能會重蹈2016年初的大插水情況。德銀把標普500指數的 2016年底的目標價由原來的2150點上調至2200點,2017年底目標為2350點。

有分析觀察到,從特朗普這幾天的言論,他對競選時提出的許多有爭議性的觀點,都作了淡化稀釋處理,例如此前話要驅趕1200萬非法移民出美國,最近已經縮減至約300萬,又例如話將在美國和墨西哥邊境建圍牆,變成建圍欄。Think Markets首席市場分析師阿斯拉姆(Naeem Aslam) 認為,「這使投資者對後市更有信心,因為全球最大經濟體的掌舵人,已經開始較符合邏輯地思考了。」

至於港股,強美元從來不利港股,美元上升對大市壓抑力不低,即使近期美股甚至大陸股市都強,但港股唔掂,主要因為美元強,債息上,令人擔心第一資金會持續外流,第二息升對地產股的壓力好大,第三人仔持續下跌令上市國內公司換成港元的收入減少。

至於個別股份方面,恐怕美元和美息升幅都會超過原先估計,所以如果想低位入這些和美元美息逆走的股份(如收息股和油股等),可考慮調低相關股份入貨價,並適量減少佔倉位比例,油股好過金股,但美元升油股仍受較大壓力。另外可調高匯控這類特朗普受惠股的比重,因為它亦肯派高息,可視為增長型的派息股。仍然貴價的地產股要避開它們。

陸羽仁
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