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2017年1月25日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2017年1月25日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年1月25日


錦勝炒復甦博收購
2017/01/20 08:41:21
網誌分類: 經濟
近期持續有經營欠佳的上市公司被新的大股東提出私有化令股價大升,市場一些股價偏低的股票,也有蠢動之意,久違了的錦勝(794)也見有買盤,股價回升至八十多仙爭持,若在六十餘仙低價時買入,已有可觀收益。不過,若從資產

淨值計算,錦勝每股約值1.5元,現時總市值僅三億元,僅為主版殼價的五成估值,因此,仍有吸引力。

主業產銷包裝紙品的錦勝在去年三月結年度錄得大幅虧損,不是本業出事,而是在買賣內地股票和人民幣對沖時輸大錢,本業雖仍有盈利,但股匯失手令公司在一年內蝕了六千多萬元,每股合18仙,多年來首次不派股息。股價跌至六十餘仙才回穩。

及至去年九月結新的上半年度,錦勝勉強恢復盈利500萬元,合每股1.5仙,照例不派中期息。在股票和人民幣方面,仍有約達800萬元的虧損。股價回升上七十仙牛皮,及至近日炒資產折讓股,錦勝勁升至八十餘仙。

今時今日,錦勝在股匯方面的投資大部份已平倉,帶來的殺傷性已大減,本業方面,電子商業持續興旺,對包裝紙品的需求不斷增加,而錦勝在福建的新廠已開始生產,下半年度的盈利應有較大程度改善。此外,錦勝賣出了太陽能電池投資的股權,套回一千多萬元,對其流動資金應有所改善。

炒?I股匯後,錦勝的帳面資產淨值仍有五億多元,現價雖有回升,但仍屬低殘。我一向認為,低價收集錦勝有雙重保險,一來可以寄望它的業績回復正常有盈利有派息,二是要被迫賣股權還債換大股東。無論是前者或後者,對小股東們來說都是好消息。

提防遭炒高派貨
錦勝控股家族持股約63%,即是說街外流通的貨值僅為一億元左右,兼且大股東過去願意在六毫水平增持,說明了這個雪茄屁股仍有價值。不過,由於股票歸邊,敵意收購成功的可能性有限,要防炒家炒高之後派貨,而若在稍高價接了貨,則遇到淡市時,要脫手也不易。

因此,較佳的做法是待股價稍為回落時才買入,既可盼股價由於有真實的有收購概念而一浪高於一浪,而就算萬一所謂收購的可能性只是一廂情願,則仍可中長期持有待公司回復正常利潤和派息,令股價回復合理水平。

曾廣標
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