【健談匯市】美元調整但上升趨勢未變（陳健豪）
今年在美國就業數據、樓市及工業數據都比市場預期為好的前提下，反映美國經濟已有足夠證據支持加息，加上上週聯儲局主席耶倫亦已開腔，進一步強化美國年內加息3次的預期。雖然有加息威脅支持，不過美國總統特朗普上任不足一星期，已開始兌現競選承諾，已簽署
行政命令正式退出跨太平洋夥伴關係協定TPP，令市場對美國貿易保護主義的憂慮升溫，加上美國下任財長提名人姆欽今日的我打倒昨日的我，上週才為特朗普批評美元過強降溫，但日前又強調強美元有機會損害經濟，除了 you always agree with your boss 外，亦令美元兌一籃子貨幣的美匯指數跌至超過兩個月低位而險守100水平。事實上，雖然兩者講話似乎互相矛盾，但日前指強美元損害經濟其實有點被參議員擺上枱的味道，當時議員問他一旦美元升值25%對美國經濟衝擊，這條假設性問題的答案自然是美元過強不利經濟，並非指現在的美元已經過強。本週一開市美元就出現明顯壓力，一眾外幣乘機反撲，歐元、英鎊等弱勢貨幣都反彈至1.07及1.25水平，而債劵基金自去年11月特朗普效應下亦出現連續4星期回升的情況，美國10年債息亦受控於2.43%。而黃金亦同樣處於近日高位約1,220水平爭持，未見出現急跌訊號，跟據商品期貨交易委員會CFTC數據，截至1月17日的數據已見對沖基金及基金經理等連續第2星期增加黃金淨好倉倉位，不過長線需求方面，俄羅斯央行12月份就未有增加黃金儲備，乃2015年年初以來首次。因此，目前市況可理解為美元短期調整，一旦市場越來越接近有機會加息的日子例如3月、5月議息會前，美元在上半年繼續上升機會絕對不低，不能過份看好歐元及英鎊近日之反彈。市場仍在關注美國總統特朗普的減稅政策跟基建刺激經濟的細節，但在避險情緒出現下，美元兌日圓一如筆者所指繼續技術性調整，而上週日本央行上調經濟增長預測、加上PMI數據理想下，製造業增長出現三年來最大增幅，不過一旦市場重新關注聯儲局今年加息次數，對息口最為敏感的美元兌日圓屬不利消息，預期這次自118水平開始的調整至112.5已有初步支持，未來兩週或仍於112-115.5 水平整固，但中線仍預期調整過後，美元兌日圓將受惠於息差進一步擴大而上升。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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