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2017年1月25日 星期三

健談匯市 - 陳健豪 2017年1月25日

健談匯市 - 陳健豪 2017年1月25日


【健談匯市】美元調整但上升趨勢未變(陳健豪)

今年在美國就業數據、樓市及工業數據都比市場預期為好的前提下,反映美國經濟已有足夠證據支持加息,加上上週聯儲局主席耶倫亦已開腔,進一步強化美國年內加息3次的預期。雖然有加息威脅支持,不過美國總統特朗普上任不足一星期,已開始兌現競選承諾,已簽署

行政命令正式退出跨太平洋夥伴關係協定TPP,令市場對美國貿易保護主義的憂慮升溫,加上美國下任財長提名人姆欽今日的我打倒昨日的我,上週才為特朗普批評美元過強降溫,但日前又強調強美元有機會損害經濟,除了 you always agree with your boss 外,亦令美元兌一籃子貨幣的美匯指數跌至超過兩個月低位而險守100水平。事實上,雖然兩者講話似乎互相矛盾,但日前指強美元損害經濟其實有點被參議員擺上枱的味道,當時議員問他一旦美元升值25%對美國經濟衝擊,這條假設性問題的答案自然是美元過強不利經濟,並非指現在的美元已經過強。本週一開市美元就出現明顯壓力,一眾外幣乘機反撲,歐元、英鎊等弱勢貨幣都反彈至1.07及1.25水平,而債劵基金自去年11月特朗普效應下亦出現連續4星期回升的情況,美國10年債息亦受控於2.43%。而黃金亦同樣處於近日高位約1,220水平爭持,未見出現急跌訊號,跟據商品期貨交易委員會CFTC數據,截至1月17日的數據已見對沖基金及基金經理等連續第2星期增加黃金淨好倉倉位,不過長線需求方面,俄羅斯央行12月份就未有增加黃金儲備,乃2015年年初以來首次。因此,目前市況可理解為美元短期調整,一旦市場越來越接近有機會加息的日子例如3月、5月議息會前,美元在上半年繼續上升機會絕對不低,不能過份看好歐元及英鎊近日之反彈。市場仍在關注美國總統特朗普的減稅政策跟基建刺激經濟的細節,但在避險情緒出現下,美元兌日圓一如筆者所指繼續技術性調整,而上週日本央行上調經濟增長預測、加上PMI數據理想下,製造業增長出現三年來最大增幅,不過一旦市場重新關注聯儲局今年加息次數,對息口最為敏感的美元兌日圓屬不利消息,預期這次自118水平開始的調整至112.5已有初步支持,未來兩週或仍於112-115.5 水平整固,但中線仍預期調整過後,美元兌日圓將受惠於息差進一步擴大而上升。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪

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