對沖國度 - 黃國英 2017年1月26日
阿里巴巴股價重上100美元之上，上星期睇過一篇外國投資者所寫睇淡阿里巴巴的文章，主要理據都是攻擊公司管治方面的問題，一睇就知道可以不理，因為所有論述都並非新事物。買得阿里巴巴的投資者，不會不知要小心提防，個個都是偏向虎山行，單單指出山上有老虎危險，是不足以勸退硬頸的冒險家。
嚇人需要新角度
所以做淡的理據最緊要新鮮，要有新的不利因素才會有威力。港股也是一個好例子，本地年輕人鐘意講「支爆」，但支爆不但遲遲未見，炒爆就有，中國的原材料股及上遊工業股就紛紛升到爆機，和淡友事與願違，就是因為欠缺新的角度去嚇人。
係人都知的不利條件，並非完全無威力，但很可能先要股價走得更高，又或者是需要進一步發酵，例如阿里巴巴高價時做了一單不被睇好的收購，股價才會插水。
做淡其實遠比做好難，近期外圍市場情緒向好，只是香港人特別驚青感受不深。在這種環境之中，集中在好倉發展會比較上算，無謂在太平盛世中太過敏感。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有阿里巴巴）
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