債息升過籠
2017/01/17 09:27:37
網誌分類: 經濟
美國昨日係馬丁路德金紀念日假期，美股休市。
特朗普將於本週五就職美國總統，他繼續大玩放咀炮吸睛。特朗普在《華爾街日報》話，「一個中國」原則是可以協商的，隨即惹來中方的強烈反應；另外，他又繼續針對汽車製造商，今次的箭頭指向
德國汽車廠。他說在美國見到的德國車數量遠遠多過在德國見到的美國車的數量，又話如果德國車廠在墨西哥設廠，將汽車賣回美國市場，將大幅增加德國汽車的邊境稅至35%。
不過，德國人似乎無美國車廠或者日本車廠咁順攤，德國聯邦副總理、德國聯邦經濟及科技部部長嘉布瑞爾反擊話，增加關稅只會令到美國汽車業「更差、更疲弱而且更加昂貴。」至於美國見到很多德國車，他的反應是美國需要製造更加好的汽車。他最後補充，應付特朗普需要多些信心，德國人並不軟弱和低等。
其實如果特朗普的「見到汽車論」有效，德國也可以話在德國見到人用微軟視窗、facebook、google、蘋果手機遠比用德國產品多，德國也可以對這些軟件、硬件大徵關稅。
順帶一提特朗普也狂轟歐洲，他接受歐洲媒體採訪時話：北約已經過時；德國總理默克爾在移民問題上「犯了災難性錯誤」，歐盟成了「德國的工具」；英國脫歐是偉大的事，其他國家將步英國後塵……特朗普唱衰歐盟的同時，再次向俄羅斯伸出橄欖枝，提議與俄羅斯達成削減核武器協定，以結束美國對俄制裁。美國對盟友和敵人的界限，從未變得如此模糊。
特普朗經常掛在口邊對中國的指責是貨幣操控者。聯儲局主席伯南克在週日出席華盛頓記者會講話時表示，特朗普指責中國操控貨幣與實際不符，並且警告可能會出現貿易戰爭的危險，
伯南克話特朗普表示會將中國標籤成貨幣操控者，意思係話中國人為地壓低人民幣匯價，以便提高出口競爭力，而事實是中國現時正努力地防止人民幣繼續下跌。
自從特朗普意外當選之後，人民幣兌美元已經跌至8年新低。分析普遍認為這是主要是源於美元強勢，反映美元兌對六隻主要貨幣匯價的美元指數，已升至14年以來新高。看人民幣匯價對一籃子貨幣的走勢，中國高層正在支撐著人民幣的匯價。
對於特朗普表示會增加中國進口美國的商品關稅至45%，伯南克預計中國及美國在貿易上將會出現微小的磨擦，但他相信全球貿易不會出現顯著轉變。他認為美國貿易系統對於美國經濟非常重要，全球供應鏈方面更係不能受到幹擾，他舉2011年3月日本大地震為例，美國的生產力就因為部份美國公司拿不到生產的原料而受到衝擊。所以，試圖過份幹預美國的貿易，將是一件危險的事情，所以希望有關方面要特別慎重處理。
對於特朗普的加大基建支出政策，伯南克的態度似乎比他擔任聯儲局主席時保守得多，他當時力主美國政府應該增加財政支出。他認為今非昔比，這個逼切性已經大為減少，原因係美國已經接近全面就業。美國可以有財政措施，但做法不應該是越多越好，而是要更聰明，例如稅務改革。
他認為增加基建是合適的，但並非因為要增加就業，而是美國的基建設施實在落後。他認為較好的做法是鼓勵私人投資的參與。
當考慮到國會中的共和黨人都比較關注赤字問題，伯南克認為市場現時對財政支出抱有過度的預期。基於財政刺激刺激計劃並不明朗，大選之後美國國債孳息率飆高，其實已經有點過籠了。
聽完伯南克講話的總結是: 市場對特朗普刺激反應過度，如果以短期而言，美國債息升過籠，是否意味美元美股升過籠，而人仔和中港股市又弱過籠呢?
陸羽仁
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