【投資先機】市盈率分析的錯誤運用（小子）（MAY 17）
2017-5-16 17:00:38
市盈率（PE Ratio）是用於計算股票估值的其中一個指標，公式為股票價格／每股盈利。例如一間公司每股股價$100，每股盈利$10，公司市盈率為10倍，即是說A君當初投入$100收購
該公司，假設每股盈利維持$10每年，A君要10年時間才能取回初期投資成本$100。
1） 低市盈率的錯誤信號
好多朋友覺得低市盈率就係值得投資既公司，咁既諗法就會錯失左好多有前景，高增長型公司的投資機會。低市盈率的背後信號有可能是市場睇淡該公司既增長前景，故投資者不願意付出較高既溢價去買入該公司，有可能出現市盈率愈低，但股價繼續沉底的情況。
2） 滯後的市盈率指標
睇番市盈率公式，公司每股盈利係一個滯後的歷史數據，公司A於今年推出新產品後，市場預測公司A盈利今年會得到改善，故此公司A股價可能炒上，但每股盈利數據未能及時反映，導致公司A市盈率突然抽高，可能會令投資者誤意為公司A的估值過高，呢個係高市盈率向投資者發出的另外一個錯誤信號。
筆者認為市盈率高的公司不代表估值高，市盈率長期處於高位的公司是市場看好其未來的盈利能力，最有力的例子就係騰訊（00700.HK），近年市盈率長期處於40倍至50倍，但股價不斷創出新高主因是騰訊能夠每年保持盈利增長約40%。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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