珠船受惠兩大計劃
2017/05/17 08:41:20
網誌分類: 經濟
「一帶一路」增速，「粵港澳大灣區」上了日程，珠三角一帶的港口業和物流業受到更大重視，相關內地A股近期有良佳表現，但在香港上市的紅籌股珠江船務（560）
，卻由於本身因素，股價仍處於弱勢。 珠江船務在粵港澳主要從事
客運、貨運和碼頭經營，去年收入減少5%，但盈利上升20%，因部份盈利來自一次性收益，若扣除非經常性項目，珠船的業績只是持平；同時，派息由早一年的10仙減少至9仙，派息比率不足30%，引來機構投資者沽貨。
去年底仍持有6%珠船的某投資基金，在4月減持至5%以下。但當股價跌至二元樓下時，由於股息收益率接近5厘，加上母公司持續增持，令股價不再大跌，處於橫行局面。
去年11月，公司宣佈廣東省政府旗下的母公司認為珠船股價偏低，準備在市場增持，母公司接連買貨，包括四月份買了上千萬股，買回部份由基金沽出的珠船。
當母公司看好之際，基金卻投了不信任票，這很可能是「賺多派少」的原因。珠船在年報中稱，派息比率根據公司的現金流而定。去年度的現金由9億元減至8億元，主要是由於耗資2億多元，從母公司收購兩間姐妹公司。
管理層強調這是對珠船有利的收購，可以擴大營業範圍至經營油氣及碼頭維修，但新收購項目去年盈利只是約一千餘萬元，基金股東可能認為買價並非廉宜。
去年港澳旅客減少，導致收入和盈利均下降，但在貨運方面則有上升。在一帶一路的指引下，珠船已和一些東南亞國家商討展開高速客運服務，加上港澳遊有所回升，對於今年客運可有較高期望。貨運和物流方面，隨?珠三角港口整合，有望吸引更多貨品進出華南。
珠船每股帳面資產淨值大約2.5元，並未計算貨倉土地的大幅增值，預期今年盈利可維持不少於30仙。而派息也將由於上市20周年而增加，現價珠船可伺機收集。
曾廣標
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