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2017年6月23日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2017年6月23日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年6月23日


晨訊營運佳股價低
2017/06/23 08:41:27
網誌分類: 經濟
早前,美國科技股因被指估值太過高而受壓,香港個別科技股則被沽空集團看中被指控做假引來拋售,令到投資科技股變成高風險玩意,但隨?淡幫轉靜,美國大型科技股紛紛又欲挑戰新高,個別在港上市的落後科技股亦再有留意價值。



主打智能手機方案和其他智能新產品的晨訊科技(2000),管理層提出要「從製造業轉型科技型服務業、從產品導向轉型服務導向」的方針,去年初見成效。企業盈利增長19.5%至合每股約3仙,及恢復派息每股1仙。

晨訊股價趁?業績有喜訊,一度挑戰40仙阻力位,但無?恩蚆晼C之後公司宣佈的每月營運數據一度停滯不前,加上科技股大氣候遇冷,晨訊股價曾回落至接近32仙水平,及至公司宣佈5月份營運數據良佳,股價才初見反彈。

經過首4個月業務相對停滯收入增長有限之後,晨訊5月份的營運數字亮麗,單月收入超過2.5億元,來自銷售手機及智能終端、無線通訊模塊業務、物聯網業務及智能製造業務等主營業務,較4月份及去年同期分別增長38.4%及45.2%,使今年首5個月的營業額上升至11.378億元,較去年首5個月增長9.3%,反映出晨訊各項業務,在接近年中時開始漸入佳境,我預期其上半年盈利增長可望達到雙位數字。

晨訊雖然是中小企,市值在10億元以下,但其業務已從智能手機業擴長至物聯網以至人工智能,發展以機器人集成、視覺系統及人工智能、工業互聯網等三項技術以取代人手,反映出公司的科技研究及生產已逐漸走向高端。若在人工智能方面取得較大成效,對晨訊的估值可以徹底改觀,絕非現價的水平範圍。

不少中小企科技股仍處於投資及研發階段,但晨訊已開始進入收成期,有盈利有股息,市盈率11.5倍,股息約三厘,使小股東有較大保障,因此我認為它應較其他中小科技股更有吸引力。

另外晨訊每股資產淨值高達80仙,現價市帳率低至0.5倍以下,是名副其實的雪茄屁股。因此,只要今年業績符合預期持續增長,股本回報率稍為提高,股價回升至40仙以上是大概率的事情。晨訊現價35仙,仍屬於低風險高回報的水平,可伺機收集。

曾廣標
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