何車500：
吸納中冶，豐收可期
■中冶是一帶一路受惠股，亦具雄安概念。 互聯網圖片
上月10日於2.84元推介中國中冶（1618），至今跌6%至2.68元，同期H指升3%，中冶個半月內落後指數9個百分點。又年初至今，中治跌11%，H指升11%，中冶落後H指22個百分點。中冶上周最
低2.55元，料已見底，現價上車可望大豐收。
1）中冶的母企是中國冶金科工集團，上世紀40年代起，參與多項中國鋼鐵企業的生產設施建設。中冶業務包括工程承包硂資源開發硂裝備製造等，亦從事房地產開發。2009年9月以6.35元發售H股上市，掛牌近八年股價潛水近六成，同期H指只跌一成三。
2）今年首季，中冶營業額441.80億元人幣，按年升4%，純利14.42億元人幣，增6%，期內新簽工程合約1,262億元人幣，增12%。首五月，新簽工程合約2,155億元人幣，升20%，增長趨勢理想。現價往績PE9.4倍，彭博綜合券商預測，今年預期PE7.9倍，明年6.2倍。中冶上市以來，最高PE19倍，平均9.1倍。
明年PB僅0.63倍
3）除了PE低之外，中冶尚有兩項吸引的折讓，就是明年預期PB0.63倍，較往年平均0.85倍折讓二成半，另外H股較A股（滬601618）折讓高達55%，而一般H股平均折讓只是20%。
4）中冶是一帶一路受惠股，年報對此著墨頗多。亦具雄安概念，公司已表示會積極研究參與雄安新區發展，指未來基建項目增加，鋼鐵需求上升，帶來商機。集團業務在河北的市佔率高，是優勢。
★中冶要回升至6.35元招股價，不易。上升至4元，上升空間49%，則機會不低，折合明年PB仍然只是0.9倍。
同場加映：羅旭瑞是世紀城市（355）大股東，世城控制百利保（617），百利保控制富豪國際（078）。今年以來，富豪大升65%，賬面PB升至0.54倍；世城升41%，賬面PB只有0.28倍。以重估值計，兩者PB當然更低。世城現價0.76元，可投機買入，博追回部分升幅。只有世紀城市升幅大，羅旭瑞的身家才實際得益。
何車
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