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2017年6月29日 星期四

實戰理論 - 沈振盈 2017年6月29日

實戰理論 - 沈振盈 2017年6月29日


【實戰理論】資金流向醖釀變化(沈振盈)(JUN 29)

2017-6-29 9:00:08


昨日港股下跌百餘點,但昨晚美股方面走勢回穩,三大指數顯著反彈。而匯市方面,亦出現頗為反覆的波動,歐元兌美元一度逼近1.14水平,英鎊兌美元亦直撲1.30關口。講真,現時環球市況極不尋常,

雖然全球股市仍處高位,技術走勢上尚未出現太大的逆轉訊號,但宏觀因素方面已醖釀著重大的變化,當中重點在於貨幣政策的改變。而此因素對投資市場的影響,可以很嚴重,因為會直接改變資金的流向,以及加重去槓桿化的衝擊。

本地方面,港匯持續疲弱,美元已升穿7.80水平,但市場似乎沒有太大的關注,投資者亦沒有提高危機意識。市場評論一直都將港匯疲弱的現象,解釋為美元套息交易所引致,覺得情況並不嚴重。但筆者覺得,事實上並非如此簡單。首先,港美息差已擴闊至一定的距離,只要香港不加息,套息盤只會持續增加,不會減少,直至香港銀行追加息為止。而筆者更加懷疑的,是根本上有資金,正靜悄悄地,從港元資産市場偷偷流走。當聰明資金的流走到了臨界點,就會觸發了其他資金跟隨,甚至引起恐慌性的羊群效應。若然投資者到了那一刻才醒覺,相信已經走避不及了。

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