網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2017年6月29日 星期四

Follow Me - 高彰坡 2017年6月29日

Follow Me - 高彰坡 2017年6月29日


Follow me:中冶翻半番話咁易


■中冶主業包括工程承包、裝備製造及資源開發,是一帶一路受惠股。 互聯網圖片



一帶一路,基建先行,中國中冶(1618)主要業務包括工程承包、裝備製造及資源開發,均與帶路有關,肯定得益,但股價卻遠遠落在相關股份之後,單比較一項估值因素,已

具備翻半番潛力,目標3.95元。

中冶目前處境,與本欄周一分析的鞍鋼(347)有八分相似,後者昨日一度逆市勁升逾6%,估計動源在最具參考價值的估值指標PB,而中冶現價PB僅0.62倍,比鞍鋼未升前的PB0.72倍更低,彼此業務雖有分別,但也離不開帶路概念。

另一相關股中國建築(3311),PB2.04倍,比中冶雖有溢價2.3倍,昨日亦能突圍而上,中段漲逾5%,適逢習近平訪港,一切盡在不言中,舉一反三,長期處於弱勢的中冶,昨日一度小升1仙,看似無為,其實在風雨中收市微跌1仙,訊號已屬正面,應是轉勢回頭向上前奏,值得跟進。

中冶2009年9月上市,自5.86元高位回落,曾累跌79%,與鞍鋼的87%相比,相差無幾。中冶當年PB最高2.42倍,現時折讓74%,同可反映出現價被嚴重低估,資金一旦回流,中短上升速度及空間,不會比鞍鋼遜色。現階段要重返2.42倍PB,當然不易,但要追上主要同業中交建(1800)、中鐵建(1186)及中鐵(390)三股的平均PB0.93倍,應是輕易而舉,因同是帶路受惠一族,也有低PE支持,要收窄或追平逾33%的PB差距,合情合理。以0.93倍PB為目標,中冶可見3.95元!

另一支持因素是H股較A股的折讓,中冶較A股折讓54%,比對中鐵建折讓45%、中鐵建26%及中鐵39%為大,而且以今年迄今股價表現比較,中冶累跌12%,落後中交建累升16%及中鐵建升3%甚遠,也比中鐵只小跌3%為大。既然同是帶路概念股,計及中冶今年首5個月新增合約勁增20%,以及今年首季盈利也有5%增長,中冶不失為最佳帶路概念股之一!

高彰坡
http://fb.com/kocheungbor
本欄逢周一、四刊出
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。

【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk

高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文