【股場解密】微創盈利將大爆發（歐陽風）（OCT 25）
2017-10-24 22:53:08
外圍升市表象下，昨日的跌市是一個警號，小心留意外圍消息變化。既可攻又可守的股票板塊，肯定是醫療股，今日介紹主要從事心血管和骨科醫療器械開發、製造及銷售的微創醫療（00853.HK）
。集團上半年收入按年增9.5%至2.2億元（美元．下同），毛利率增3.9個百分點至72.9%，純利則大增3.6倍至2137萬元。
集團2016年上半年才剛由虧轉盈，至今年上半年盈利便大翻身，管理層目標今年全年收入按年增12%至14%，較去年高5至7個百分點，今年毛利率料按年增3個百分點至73%，收入與毛利率俱升，是盈利增長的助燃劑。
心血管介入器械業務上半年收入增19.1%至8,347萬美元，主要源於主力產品Firehawk實現高速增長，集團作為心臟支架龍頭企業，產品一向具領先競爭優勢。
Firehawk上半年銷量按年增逾1.3倍，美銀美林相信，隨著Firehawk於內地醫院滲透率增加，歐洲市場在獲得一年臨床測試數據後銷量料加速，加上進入新的新興市場，預期Firehawk於今年至2019年銷量年複合增長率（CAGR）超過1倍。
骨科器械業務方面，集團上半年收入按年增1.5%至1.1億元，虧損大幅收窄44%至900萬元，主要原因為美國市場加速增長，日本市場復甦，以及毛利率擴闊（按年增6個百分點至65%）。管理層預期，此業務可於今年第四季由虧轉盈。
集團與LivaNova成立的合資公司Sorin生產的Rega起搏器於上月獲得國家食品藥品監督管理總局批准，此產品為中國第一批符合國際標準的國產起搏器。美銀美林稱，批准時間較預期早，預計此產品高峰期可錄5億元人民幣收入，並於2019年起貢獻盈利。
美銀美林估計，集團2016年至2019年盈利CAGR達102%，呢個增長係天文數字，公司估值重啟將步入坦途。有盈利支持，微創短期先睇9元，8元附近先行吸貨。
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作者簡介：擅長鑽研公司通告與財務報表，發掘細價股、財技股及增長股
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