對沖人生：聖誕前建倉部署
■每年11月12月，是一些零售公司的營業額高
1）高頻交易並非不敗神話。Virtu Financial在本年中收購了同樣是做高頻交易的KCG Holdings，現在美國的Virtu及Citadel，各自佔了美國股票成交量的20%，可想而知，高頻交易的量度
及深度，足以影響市場。
2017在倒數，筆者的職場生涯也快接近30年，在金融操作已有四分一個世紀，對任何事情也有另一種體會。2017年美國三大指數倒數還有兩個多月，如果12月中大部份基金獲利「甜美」，差不多12月中「鎖定利潤」便是指定動作。
2）少數人「揸鑊鏟」大賺離場，大部份人重傷出場，如何克服心魔，更是一門哲學。錢從來不易賺，但更會問自己，現在所做的事情是否有意義？金錢以外的東西是否更寶貴？我沒有想到會進入對沖基金行業，當年第一份工作已令我足以興奮萬分，理由很簡單，剛出來社會工作，發展潛力無限，沒有可能跌得再低，一切從零開始。二十多年前的心態，甚麼也是「無所謂」，有無比的熱誠和上進心，甚麼事情也無法阻擋我。
日前兩位朋友離開人世，一位更是比我年輕10年，生命的脆弱，真是難料。在金融圈四分一個世紀，身家上的漲跌已是無可改變的事情；香港及海外資產泡沫膨脹，有物業者很多也變了美元計的百萬富翁。不同的資產類別「升到無朋友」，又有多少人願意進場？
期權成交窺大戶大手影
絕對回報是鬥智鬥力的遊戲，我喜愛參與其中；但十年如一日的投資生涯，真是沒有多大意義。五十知天命，這個「死線」很快來臨到我身上，很多事情我更要反思。其中一樣，就是頻密的「人肉高頻交易」。中年人對市場的反應變得遲鈍，這是難敵的事情。利用ETF作多元化投資，善用期權作護盤之用，是最佳方法。
3）此刻，蘋果依然是世界上最值錢的公司，但iPhone X的熱衷程度好像未推已差勁。亞馬遜上市20年，1997年IPO價買入價值等同1萬美元，到現在這一萬美元已升至約六百萬美元。每年11月12月，是一些零售公司的營業額高峯期，這兩個月，可以是整間公司六至七成的營業額。留意亞馬遜、以及實體百貨公司期權成交量多寡，了解大戶關注甚麼。
股市進入一個新時代，但參與的人以理財心態更多。孤單的炒賣個體戶，更要了解大戶動向。芝加哥期權交易所CBOE.COM有很多有用數據，對環球分析極度有幫助。Happy trading！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
對沖人生 - 錢志健 舊文
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