基金觀點：
中國經濟增長依然穩健
■中國增長動力持續，令中央能更大膽加快結構改革和去槓桿。 資料圖片
中國經濟增長由上半年的6.9%略為減速至第三季的6.8%，印證了我們對中國周期動力已在次季觸頂的看法。然而，在季末經濟活動反彈的帶動下，第三季國內生產總值（GDP）較預期強勁。家庭
消費及服務業料將持續擴張，並支持今年餘下時間的增長。有見及此，我們將第四季GDP預測上調至6.7%，並將全年預測上調至6.8%。
第三季的驚喜主要來自內需，尤其是零售銷售。消費佔GDP的比重較去年同期上升2.8個百分點至64.5%，而或能更可靠地反映私人消費表現的網上零售，則在第三季按年急增34.2%。此外，服務業擴張勢頭強勁，繼續帶動整體經濟。鑑於服務業採購經理人指數（PMI）仍有穩健擴張的空間，預期相關行業仍將跑贏其他行業。
與此同時，工業生產是表現較弱的領域之一。除了繼續推行供給側改革外，北京亦加強監管環境質素。中共十九大報告中不乏對環保的著墨，更明確指出要「保護綠水青山，打贏藍天保衛戰」，環保部部長亦表示加強環境保護與經濟發展相得益彰。因此，我們相信中央的整體方針仍然是將中國轉型至更綠化及更具環境可持續性的國家。這意味著當局在未來數年將繼續推出針對汙染的措施，料對重工業構成長遠影響，亦會打擊短期經濟增長。
樓市方面，隨著近日政策進一步收緊，房屋銷售持續下跌。儘管房地產為今年的經濟帶來重大貢獻，惟我們預計該行業在2018年的表現將較為遜色。
整體而言，中國增長動力持續，令中央能更大膽加快結構改革和去槓桿。成功的話，即使中國往後的經濟發展將有所放慢，同時亦將變得更健康。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師
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