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2017年12月12日 星期二

陸羽仁 BLOG 2017年12月12日

陸羽仁 BLOG 2017年12月12日

年尾沽弱股
2017/12/12 08:08:47
網誌分類: 經濟
美國紐約昨日朝早發生地鐵站內炸彈爆炸,杜指期貨一度跳水,後來發現與ISIS恐怖組織無直接關係,加上土製炸彈太流,炸傷施襲者炸不死其他人,股市開始回復,美股繼續造好,再創歷史收市新高,杜指收報24386點,微升0.2%。



本週包括聯儲局、歐央行及英國央行都會舉行議息會議,投資者都比較謹慎。市場估計聯局再度加息,幾無懸念,而歐央行雖然近期經濟表現不錯,但只係剛剛改善,但一旦加息,可能會對正在改善的經濟帶來衝擊,所以估計歐央行暫時仍會按兵不動,繼續觀察。

至於英國,有分析指英國央行不想見到英鎊貶值而導致通脹率上升(預計英國通脹率在未來三年將升越央行2%的目標),好希望加息,但由於英國脫歐的不確定性、薪資增長低迷,以及生產率疲軟,都給經濟帶來壓力。市場預計英國明年經濟增長可能會由今年的1.5%放緩至1.3%,所以估計英國央行加息的機會不大。

講番美國,市場雖然覺得聯儲局於週三鐵定會加0.25厘息,明年更大有機會再加三次息,甚至有分析認為會加四次息,但美股卻未受影響,主要原因係經濟狀況良好,包括昨日公佈11月美國非就新增職位好過預期、失業率去到17年新底、全國房價創了歷史新高、消費者信心指數好過預期等經濟數據,顯示美國經濟狀況良好,加息沒大問題,而更重要的是12月加息已經在投資者預料之內,股市早已消化了加息消息,而現時支撐市場的主要力量係正式出爐的稅改法案,以及特朗普剛剛提出,明年會推出的大型基建項目。

現時市場對於後市的睇法,睇好多過睇淡,而市場正出現板塊輪動炒作,資金從今年已經升得好多的股份,例如科技股,轉去比較落後的股份,例如銀行股和能源股,由於加息以及政府可能放寬銀行的監管,更吸引資金流入銀行股。

不過,有分析提醒投資者,不是所有落後的股份都會到資金追捧,還可能雪上加霜,在年底時會再插。主要原因係好多投資者,特別係企業投資者都會採取稅損賣盤(tax-loss selling)策略,在一年快結束的時候拋出表現不佳的股票,產生一些虧損以降低資本利得稅。Longbow Asset Management行政總裁Jake Dollarhide表示,「每年12月我們都這麼做,給有盈利的客戶體現一些虧損。我們的客戶既想保留蛋糕又想吃掉蛋糕,所以他們希望獲得8至12%的年回報率,又不想交資本利得稅。」

根據美國國稅局的反「洗售(wash sale) 」規定,投資者不能出於避稅目的賣出股票並在30天內買回同樣或類似股票,超過30日不受限制。一般而言,12月遭拋售的股票,在1月又會被買回,出現一個所謂的「1月效應」。去年標普500指數中表現最差的股票,在最後一個月都下跌。例如Trip Advisor 12月下跌4%,全年跌幅接近46%;Vertex Pharmaceuticals 12月跌近10%,全年跌幅為41.5%。

但到了2017年1月,Trip Advisor反彈14.1%,Vertex飆升16.6%,相對標普500指數當月升幅只有1.8%。所以1月初是買去年表現差股票的良機。

那麼,對港股有無影響呢?可以咁講,雖然香港的稅制不同,股票虧損唔可以扣稅,不過,買港股的大戶,不少都係美國機構投資者,同樣會用這個方式避稅,所以,不防留意一下今月表現更弱的大型弱股(當然不是那些無厘頭股),明年初可能係趁低吸納搏反彈的對象。

陸羽仁
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