年尾沽弱股
2017/12/12 08:08:47
網誌分類: 經濟
美國紐約昨日朝早發生地鐵站內炸彈爆炸，杜指期貨一度跳水，後來發現與ISIS恐怖組織無直接關係，加上土製炸彈太流，炸傷施襲者炸不死其他人，股市開始回復，美股繼續造好，再創歷史收市新高，杜指收報24386點，微升0.2%。
本週包括聯儲局、歐央行及英國央行都會舉行議息會議，投資者都比較謹慎。市場估計聯局再度加息，幾無懸念，而歐央行雖然近期經濟表現不錯，但只係剛剛改善，但一旦加息，可能會對正在改善的經濟帶來衝擊，所以估計歐央行暫時仍會按兵不動，繼續觀察。
至於英國，有分析指英國央行不想見到英鎊貶值而導致通脹率上升（預計英國通脹率在未來三年將升越央行2%的目標），好希望加息，但由於英國脫歐的不確定性、薪資增長低迷，以及生產率疲軟，都給經濟帶來壓力。市場預計英國明年經濟增長可能會由今年的1.5%放緩至1.3%，所以估計英國央行加息的機會不大。
講番美國，市場雖然覺得聯儲局於週三鐵定會加0.25厘息，明年更大有機會再加三次息，甚至有分析認為會加四次息，但美股卻未受影響，主要原因係經濟狀況良好，包括昨日公佈11月美國非就新增職位好過預期、失業率去到17年新底、全國房價創了歷史新高、消費者信心指數好過預期等經濟數據，顯示美國經濟狀況良好，加息沒大問題，而更重要的是12月加息已經在投資者預料之內，股市早已消化了加息消息，而現時支撐市場的主要力量係正式出爐的稅改法案，以及特朗普剛剛提出，明年會推出的大型基建項目。
現時市場對於後市的睇法，睇好多過睇淡，而市場正出現板塊輪動炒作，資金從今年已經升得好多的股份，例如科技股，轉去比較落後的股份，例如銀行股和能源股，由於加息以及政府可能放寬銀行的監管，更吸引資金流入銀行股。
不過，有分析提醒投資者，不是所有落後的股份都會到資金追捧，還可能雪上加霜，在年底時會再插。主要原因係好多投資者，特別係企業投資者都會採取稅損賣盤(tax-loss selling)策略，在一年快結束的時候拋出表現不佳的股票，產生一些虧損以降低資本利得稅。Longbow Asset Management行政總裁Jake Dollarhide表示，「每年12月我們都這麼做，給有盈利的客戶體現一些虧損。我們的客戶既想保留蛋糕又想吃掉蛋糕，所以他們希望獲得8至12%的年回報率，又不想交資本利得稅。」
根據美國國稅局的反「洗售(wash sale) 」規定，投資者不能出於避稅目的賣出股票並在30天內買回同樣或類似股票，超過30日不受限制。一般而言，12月遭拋售的股票，在1月又會被買回，出現一個所謂的「1月效應」。去年標普500指數中表現最差的股票，在最後一個月都下跌。例如Trip Advisor 12月下跌4%，全年跌幅接近46%；Vertex Pharmaceuticals 12月跌近10%，全年跌幅為41.5%。
但到了2017年1月，Trip Advisor反彈14.1%，Vertex飆升16.6%，相對標普500指數當月升幅只有1.8%。所以1月初是買去年表現差股票的良機。
那麼，對港股有無影響呢？可以咁講，雖然香港的稅制不同，股票虧損唔可以扣稅，不過，買港股的大戶，不少都係美國機構投資者，同樣會用這個方式避稅，所以，不防留意一下今月表現更弱的大型弱股（當然不是那些無厘頭股），明年初可能係趁低吸納搏反彈的對象。
陸羽仁
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