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2018年2月20日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2018年2月20日

基金觀點 - 吳家俐 2018年2月20日


基金觀點:央行收緊政策較預期大的風險有限


■預期2018年聯儲局加息75點子。 資料圖片


早前美國就業數據強勁,令通脹預期升溫,引發市場憂慮央行或會加快加息,10年期國債孳息率一度升至4年高位,引發美股大幅波動。

我們認為,油價可能會早在2018年第二季度就開始走低,這可能有助於降

低通脹預期,所以於2018年成熟市場央行貨幣收緊政策的程度,較預期大的風險有限。我們認為,成熟市場利率上升的風險較高,但只屬溫和。

我們預期,2018年聯儲局和加拿大央行或分別加息75點子,英倫銀行、澳洲央行、瑞典央行、和紐西蘭央行或分別加息25點子,日本央行和歐洲央行則可能維持利率不變。

事實上,2018年央行政策更為緊縮的門檻仍然甚高,因為若加息步伐快於預期,金融狀況可能會顯著緊縮。另外,歐洲央行和日本央行現時取態保持審慎;即使2018年聯儲局和加拿大央行或可以加息100點子,但若每季加息多於25點子則較為困難。

至於市況方面,當市場已確認美國10年期國債孳息率新的交易區間時,我們預期不同資產市場的波動性或會開始下跌。

#本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。

所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。

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