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2018年3月6日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2018年3月6日

基金觀點 - 吳家俐 2018年3月6日


基金觀點:股市波動性或持續


■聯儲局主席鮑威爾在眾議院的聽證會發言,立場鷹派。資料圖片



年初至今,投資者的焦點都放在兩大事件。第一是10年期國債孳息率,一度上漲至2.95%,創4年來新高。第二,是股市波動性大幅上升。

我們認為,最近的股票市場的波動,投資者擔心的並不是經濟增長,而是利

率上升。因為,如果對經濟增長的擔憂,是造成今次調整的主要原因,那麼防禦性的行業應該會跑贏。但事實上,防禦性行業的股票並沒有跑贏大市。

利率方面,聯儲局新任主席鮑威爾在眾議院的聽證會發言,立場較為鷹派。雖然今年加息4次的可能性增加,但我們仍然預期,今年加息次數為3次,反而我們認為,市場仍然低估了經濟加快增長和通脹,而令2019年加快加息的風險。

後市方面,由於貨幣政策環境的變化,我們預期,2018年股票市場的波動性或會持續。另外,外滙市場和利率市場,波動提升的風險都有所增加。

投資策略方面,在未來一年,由於各國經濟和貨幣政策的不同,各地區股票的回報可能出現較大分野。這可能會讓我們進一步調整資產配置,例如降低美元資產配置、同時增加國際市場資產配置。

現時,我們仍然相對看好新興市場股票,歐洲股票,和新興市場債券。

本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。

所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。

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