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2018年4月16日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年4月16日

一周攻略 - 周進略 2018年4月16日


《一周攻略-周進略》港股整固行情,成交波幅料降,金融股仍看俏

  《一周攻略》最近由特朗普一言一行引起的危機,不可謂不離奇,尤其以全球貿易的好處而

言,美元作為全球儲備貨幣,於世界各地通行無阻,而其對外有龐大貿易赤字,意味著美國人消

費多於產出,靠的是外界對其美元的信心,方可持續經常性

的借貸度日。實際上,美國人憑其益

發貶值,實際購買力下降中的美元公仔紙,換取一大批有用的貨物商品和各式服務,其實是拿了

好處著數,這一點,美國消費者無人不知。
 
*貿易戰沒贏家,緩和有利共贏*
 
  顯然,美國單方面增加貿易保護主義,發動貿易戰,其用意不在於保障本身消費者的權益,

剛相反,失去了從外來進口的好處,也不見得可以保護本身的甚麼產業,因為美國根本不可能有

更低的成本,結果是限制了其舉措所具體針對的對象,而有利於與此對象相競爭的對手。更何況

,若貿易保義主導的舉措,反而惹來其他反擊,便得不償失,其本身的某些出口具有優勢的產業

,也可能受到損失。依此看來,百害而無一利的舉措,不做也罷。

  幸好,過去一周,峰迴路轉,突破性的發展,有著緩和的跡象,而這一點主要是中國表達,

繼續原有的方針,不搞零和博奕,應以雙贏以至共贏為目標,由中國帶起,全球受惠,這一點為

貿易戰危機大為降溫。正是這樣的基礎上,全球股市有相當正面的反應,就以港股為例,由前周

三(4日)的急跌,至上周三(11日)為止,反彈不少,整體勢頭,只是到達恆指31000

點附近,才有一點明顯的阻力。
 
*全球低波幅交易拆倉,港股已在2月起跟隨*

 
  說起來,正如此前分析過,港股於今年1月大漲,高見33484,2月大跌,低見

29129,而3月份大波動區間中整固,於今並未改變,既未升穿33484,亦未跌穿

29129,更重要的是,相比起3月份每天500點左右的高低波幅,近期明顯減少,而且成

交金額亦見回落。
  顯然,由之前的波動市,如今有點緩和,這一點既因為2月份全球資產配置中,幾年來行之

有效的低波幅交易策略,自從新任聯儲局主席上場反,已經有根本性的改變,投資者深明,央行

不會無止境的量寬,如今退市縮表加息的速度勢必加快,自然要相應地加速改變,倉位部署的改

動下,波動性提高,港股亦不例外。
  
*A股或北水流向,港股股民難預測*
 
  除了全球資金流向的改變,港股亦受中國資本市場的變化影響,早前有關於CDR的消息,

以A股的估值相對較高,自然吸引了本身有可能來港上市的企業,至於更長遠的策略,例如世界

各地主要金融中心,透過其他互聯互通的階段性發展,而可以不經香港而行,也是其中一個對港

股的不利因素。
  正因如此,投資者變得相對審慎,尤其北水的方各和力度,以至具體選股,港股股民並無足

夠的理解和預測本領,只能被動的跟隨趨勢,遇上近期往往是來去無定,選股板塊亦如走馬燈的

一般,自然難有勝算,故此,改為選擇靠邊站,自然是合理的自保手段。

 
*買入波幅如期權,小心時間值損耗*
 
  當然,從長遠而言,樂觀者仍是大有勝算,因為企業有本領才能上市,上市後有能耐才能進

入指數,這些股份跑贏通脹和資本成本的概率,遠勝於一般企業,投資於此,自然是平均有不俗

回報的概率大增,誠然,箇中過程有一定的風險要冒,主要是資產價格的上落,這一點不是難以

理解的,即使經濟怎樣好,也不能排除投資者的想法改變,不同想法,才有成交。

  短期而言,恆指既未突破上述區間頂和底,甚至未突破3月份的主要運行通道30000至

32000,只以31000作為中軸來看,橫行整固,成交降低,波動減少,可能是目前最大

可能性,以投資者策略而言,買入波幅如期權者,小心時間值耗損,反而買入優質心儀的正股,

時間在這一邊。板塊方面,年內有不少內需股跑出,品牌企業以外,又有醫藥相關,但近日所見

,開始有回落,短期不宜冒進。反而金融類,在加息周期來臨,始終有先天的優勢,是順水而非

逆水,不可相提並論。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》

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