異動空間：值得備忘潛力股
■慕容控股大股東鄒格兵。 資料圖片
市況淡薄，趁機北上參加上市公司的交流會，今日分享其中一隻：慕容控股（1575）。現時市差唔買無可厚非，但戰友可先作備忘，留待日後部署。
慕容對美國出口佔9成收入，賺美元、成本則以人仔計算，人幣貶值預期升溫，加上公司無做對沖
，有著數。去年收入按年升27%，調整後稅前溢利升49%，高速增長主因OBM（原品牌生產）佔比急增至78%，並非單純代工，自然較具競爭力。中美貿易戰如箭在弦，但沙發暫不在徵稅名單之內，影響有限。值得留意，美國為全球進口沙發最多的國家，而中國佔全球沙發出口額逾半，意味如中國沙發遭徵稅，中國出口商有條件將關稅轉嫁於美國消費者。
目前公司市值15億元，現價歷史市盈率僅7.9倍，較敏華（15倍）折讓47%；股息率6.4厘，也較敏華（4.1厘）為高。股權方面，大股東鄒格兵揸75%，連同Rays Capital等兩基金持股16%，貨源相當歸邊，但市場深度不足，買賣會較困難。今年1月，公司與世銀旗下國際金融公司（IFC）簽訂2億元可換股貸款協議，以擴充中國和柬埔寨的產能，有助提高投資者對其財務狀況的信心。
筆者為證監會持牌人，未持有上述股份權益。
魏力
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