【高山行快遞】 半年盈利等於總市值！（高山行）（05/09）
2018-9-5 9:39:15
大市橫掂都係鬼影幢幢，不如向細價股埋手可也，最新見中播控股(0471.HK) 在車聯網部署方面已有突破進展，現價無論相對大股東成本、配股價及NAV都折讓巨大，謀求三幾成短線升幅難
度不大，最關鍵是這隻志向大大的股仔，目下市值僅3億多元，又處歷史低位，值博率跟大中價股不遑多讓。
中播於2011年重組了組裝印刷線路板業務後，大股東隨即於2016年底注入了中國及亞洲市場移動多媒體廣播及互聯網傳輸業務項目，改以融合移動電視和多媒體廣播（CMMB）的專有技術為基礎，轉型至汽車及移動用戶提供移動多媒體服務，並以今年進展最為理想，成功在中國開啟了新一代移動多媒體業務。
上半年佳績已道明中播最新身價及前景，期內盈利4,049萬美元（約3.2億港元），竟跟現市值相若！每股盈利為1.67美仙，體現了邁向衛星互聯網融合網路和智慧汽車多媒體服務的策略，並先後完成: (一)併購新平台「絲路控股」，擁有全球最大移動衛星廣播融合網絡，覆蓋中國及「一帶一路」，以龐大規模效益發展新型車聯網多媒體服務; (二)與產業聯盟和多家主流汽車商達成合作協議，安裝M-Box多媒體車載作為未來新車標準，攻佔國內每年三千萬輛汽車的巨大市場量化商業服務; (三)盈利模式步入多元化，包括車載開通費、廣告費、點播費、月費、和增值服務費等。
絲路控股擁有世界僅有的移動L波段衛星廣播網絡設施、及40兆L波段頻率和位，網絡可無縫覆蓋橫跨中國、東南亞、印度及部分中東地區，惠及40億人口及4億輛汽車，中播收購絲路於微時，去年中透過以每股0.4元作價發行7.45億元CB加現金，以2.4億美元總值、即18.84億港元收購了絲路控股20%股權，這項股權最新估計市值已為8.5億美元，折合高達66.72億港元！
收購同時，絲路亦已吸收了中播的中國合營公司國廣中播49%股權，再加上連串併購，令集團成為具運營和經濟效益的控股平台，上半年盈利則主要來自上述2016年底的大注資及重組溢值，真正營運料在年底便可正式體現。
中播最新作主動公布，絲路控股於國內部署的衛星多媒體車聯網業務相關部署，預計年底便可完成，項目已吸引大批跨行業的產業夥伴如汽車、電子、移動終端、互聯網和媒體參與。此外，最近由中播在國際電聯組織參與牽頭推動成立的汽車多媒體焦點組，亦體現了旗下車聯網得到國際認可，亦是未來世界潮流。
中播現值點平法？可從幾方面參透，其一單是中期盈利3億多元，便跟總市值相近！另外，集團在2016年初大供股，1供1、每股0.1元，每供1股送1紅股，其後再10併1，換言之，每股供股價實為0.5元，遠高於現價！再看4月曾以每股0.24元作價配售3.75億新股、去年大手發CB注資的每股兌換價0.4元、及6月結止每股NAV高達0.81元，更顯現價何等超值，最關鍵的一點，便是集團言明上半年轉虧為盈，為公司策略奏效的開始，相信未來可為賺取更豐厚利潤，意即將獲實質盈利項獻，以現時手持淨現金而無銀行借貸的穩健財務底子推斷，相信離恢復派送之期亦是不遠，再以技術走勢已建大橫底衡量，先以0.24元配股價作為第一站，亦是有理有據！
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