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2018年10月25日 星期四

陸羽仁 BLOG 2018年10月25日

陸羽仁 BLOG 2018年10月25日

牛市陷阱續篇
2018/10/25 08:40:31 網誌分類: 經濟
25 Oct
受到科技股大跌拖累,週三美股大瀉。杜指勁挫608點,失守25000點大關,收24583點,跌幅2.4%;標普500指數跌3.1%;納指重挫4.4%。港股ADR亦下跌480點。

杜指及標普500

指數經過昨日一插,已抹去了今年以來所得,倒輸了0.6%,納指今年雖然仍有3%進賬,但已從高位8133點回落12.6%,進入調整區域。

標普500指數多個板塊都跌得好慘烈,包括非必需性消費品、健康醫療、工業、能源、等板塊都跌超過3.3%;科技跌4.4%;通訊更大跌4.9%。

當中的FAANG更係跌市的罪魁禍首,跌得最少的是蘋果,跌3.4%;Google母公司Alphabet跌4.8%;Facebook跌5.4%;亞馬遜跌5.9%;Netflix更重創9.4%!

美國將於11月4日開始正式制裁伊朗石油出口,理論上應該對油價有支持,但市場出於對全球經濟及原油需求放慢的憂慮,看淡油價。紐約期油在最近一個月內就下滑超過10美元,昨日油價因為美國能源部說汽油庫存上週減少了480萬桶至2.29億桶,係2017年12月以來最低,蒸餾油亦減少了230萬桶,兩者都低過市場預期。紐約油價反彈1%至66.82美元。但基於對能源需求前景不樂觀,能源板塊跟隨大市大插了3.8%。

昨日能夠頂住大市跌勢的固然是防守性高的公用股,公用股板塊大升2.3%,而房地產股亦逆市升1.1%,認真堅挺。主要係有大量資金流入比較安全的公債避險,債價造好、價息走軟。美國10年期國債債息由3.17厘回落至收市時的3.1厘水平,息口下跌,自然有利於借了重債的房企。

此前已經提過,從標普等權指數看標普已出現兩個完美雙頂,之前出現的只是一個「牛市陷阱」(bull trap),看圖分析,標普要跌返去2580點水平才有支持,即大市調整未完,還有大約3%的下跌空間。不過,正如瑞信的首席美國證券策略師Jonathan Golub所認為的,美股熊仔還未到來。

Golub在給客戶的信中認為美股近期的大跌是出於一種「波動失調的後遺症」,他表示,過去經驗顯示,當波動指數VIX指數(俗稱股票恐懼指數)無厘頭飆升,其後的一段時間,或許兩、三個月內,股市都會風聲鶴唳,今年10月11日,VIX指數就曾飆升上28.8的水平,昨日抽升22%至25.23,今年以來的第三高位。不過,如果VIX指數飆高,是「無厘頭的、沒有什麼特別原因引發的」,一般情況下,大市都會回升。看目前的狀況,無論是流動性、固定收入市場的波動性、企業盈利數字都保持穩定,經濟數據都顯示美國經濟沒有衰退跡象。

他的結論是,長期而言,仍有對美國經濟放慢,股市下跌的擔憂,但短期內,他仍然睇好後市。

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