談國論企 - 黎偉成 2018年11月15日
《談國論企-黎偉成》經濟10月份環比穩中有改進
《談國論企》中國的經濟於2018年10月份有初步回穩的新向,特別是全國固定資產投
資(不含農戶.下同),隨規模以上工業增加出現環比增長,非上年同期環比之跌,相對穩定的
成長勢頭的同時,更重要的是經濟深化升級轉型,乃特朗普主動掀動美國
對華貿易戰甚至有意全
面封殺的正面和良性的應變與發展。中國經濟由多年以「數量」為主的快速成長,到近年「質量
」為重的穩中有進,增速放慢是必然的,冀政府持之以恆穩經濟、提素質、重創新、挺民企、惠
民生。
*內需穩增促工業生產上升而重新強化固投*
來自(甲)中國國家統計局所發布的最新資料顯示,多個主要經濟環節於2018年10月
份有溫和改進的良性和正面發展,惹人注目者當然為(一)全國固定資產投資有相當明顯的改善
,於1-10月份的同比增長達5﹒7%,不僅較1-9年的5﹒4%升幅高0﹒3個百分點,
相對於1-8月份的5﹒3%和1-7月份的5﹒5%升幅,是為下半年增長最快的一個月份;
即使資料未有披露10月份之數,但按相關數據伸算所得是月同比增長為8﹒4%。
尤其需要指出者,為固投於2018年1-10月份增幅比1-9月份高0﹒3個百分點,
而2017年同期的環比卻減少0﹒3個百分點,投資淡季由往年之跌轉升,有重大啟示性。
全國固投於10月份有明顯提升,重大意義在於特朗普於3月份掀起對華之貿易戰,到7及
8月份正式落實對所指定的兩批商品加徵關稅,頓使中國固投於8及9月份增長放緩,但到10
月份又告加速提升,該受惠於(1)政府積極主動的強化以供給側改革為主的挺內需政策,取得
預期成效,而(2)規模以上的工業企業所賺取的淨利潤亦保持穩定增長的態勢,遂釋放本已抑
壓的固投力量。
工業大企的淨利潤保穩增,可自數據中尋因,而這正是(二)規模以上工業增加值保持穩定
上升,而2018年10月份的同比增長5﹒9%,比9月份的5﹒8%升幅,多增0﹒1個百
分點,相對於2017年10月份的環比減少0﹒4個百分點的情況,大有改進;其中民間固定
資產投資同比增長8﹒8%,較9月份所升的8﹒7%多增0﹒1個百分點,由是可見固投情況
不錯。此亦為美對華逼人而來的貿戰困境底下,中國的工業企業有難得的穩產。
即使(三)全國房地產開發投資和銷售,於2018年1-10月分同比增長9﹒7%,比
1-9月份所增的9﹒9%少增0﹒2個百分點,但此項之於2017年1-10月份的環比少
增0﹒3個百分點,表現又是不差。特別是10月份是國慶節黃金周假期,旅行、飲食、零售的
消費轉旺,以商品住宅為主的房地產市道會出現季節性的回落,2018年10月份之少減,反
而是一個具積極性和正面的啟示。
但需要改善之處,為(四)社會消費品零售總額於2018年10月份同比增長8﹒6%,
比9月份的9﹒2%升幅少增0﹒6個百分點,較2017年10月份環比所減的0﹒3%,要
多減0﹒3個百分點,是為有欠理想的經濟環節。
*人民幣貸款穩快增支持實體經濟發展*
再看(乙)中國人民銀行所發布的金融統計數字,更見央行支持商業銀行繼續適度有序地強
化對實體經濟的直接融資,此說可印證於以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款,在2018
年10月份淨增長6970億元和比上年同期增加338億元或5﹒1%,漲幅較2017年
10月份的1﹒8%,提升3﹒3個百分點,相對而言又是不錯。
特別是金融機構的人民幣貸款於2018年前10個月的淨增長的累計額度13﹒84萬億
元,同比增長17﹒8%,相對於2017年前10個月累計11﹒82萬億元所9﹒9%高7
﹒9個百分點,可見對實體經濟的支持力度相當強烈。
至於(丙)對外貿易的情況,亦穩中甚至向好。海關總署的收字,中國對外的整體貿易,於
2018年10月份的發展相對不錯,特別出口1﹒49萬億元同比增長20﹒1%,遠高於9
月份1﹒54萬億元所增17%和8月份1﹒44萬億元所增7﹒9%要高得多,更使前10個
月累計達13﹒35億元同比增長7﹒9%。
值得注意者,當然是在特朗普掀貿戰暫未有對中美貿易放緩,因中美雙邊貿易重現穩快增長
態勢,乃受中國仍然能夠強化對美出口的刺激。即使從累計數據印證此說,亦可見中國輸美商品
於2018年1-10月份累計2﹒56萬億元的同比增長8﹒7%,不僅高於1-9月份累計
2﹒26萬億元升7﹒4%、1-8月份累計1﹒96萬億元增6﹒5%和1-7月份累計
1﹒66萬億所漲5﹒6%等幅度,更是保持逐步上升的佳態。特朗普貿戰暫時並未使美國輸入
中國的商品整體額度減少,卻出人意表的節節上升,似意味當地的消費購物力度不減,和消費者
基本普遍認受和樂用中國貨。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
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