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2018年11月8日 星期四

股市新談 - 彭偉新 2018年11月8日

股市新談 - 彭偉新 2018年11月8日


【股市新談】港股在美國國價中期選舉後能否轉強?(彭偉新)



港股在美國國價中期選舉後能否轉強?更多
港股今年的整體表現的確是表現很差,令到不少的投資者今年基本上已輸掉去年的全年盈利,尤其是在騰訊跌穿370元後才「趁低撈貨」的投資者更加損失慘重。而筆者在今年6月時已轉軚看淡港股,並指出恒

指會繼續下跌,由當時的30,000點水平跌至24,000點水平才會完成調整,可幸的是筆者的預測算是準確,因為即使恒指在今次回調的最低位只跌至24,540點水平,仍然未跌至目標位24,087點(註:根據2016年低位開始形成的升浪總升幅按61.8%的回調幅度計),但只相差不足500點或1.8%,以技術來說算是已經達標;但不幸的是筆者估計正確下,即有不少的投資者在恒指下跌期間錄得嚴重的虧損,而投資者只要一旦出現損虧時,便是最令到沮喪的。

而港股之所以連續下跌多個月,最主要是因為中美貿易戰開打後,投資者一直擔心中國會在貿易戰中成為輸家,而且在美國加息壓力大增,以及美股亦於10月出現急跌下,令到港股由6月超持續受壓,恒指由30,000點水平一直跌至24,540點。而美國在國會中期選舉結束後,由於民主黨取回了失落8年的眾議院控制權,市場上有分析指出會有助拑制美國總統特朗普的過份激進的言行,尤其是他一意孤行的針對中國政策。而因為國會的選舉結果合符市場預測,令到美股在周三晚急升超過2%,化解了近期市場的憂累,有助美股繼續向好,正好符合了筆者在10月底時在其他媒體上指出美股仍然未入熊市的預期。尤其是現時全球大量的資金基本上只流向美國,在資金未有從美國市場流走下,筆者相信美股的牛市未有結束。

雖然美國國會現時是由共和黨和民主黨分別掌控,似乎在制衡美國總統推行政策上較有為效,即是說未來特朗普在推出更加激烈的關稅措施時,不再會像以住般輕易過關,認為中美貿易戰能有機會得到解決,所以投資者即時看好部份與出口相關的股份,帶動該等股份明顯上升。不過,筆者仍然相信美國特朗普總統不會因為眾議員由民主黨掌控下而不作出位的言行,特別是美國全國已認定了中國是個很大的威脅,並且把「拖低中國未來的發展」為未來國策,所以,筆者不相信中美貿易戰就這樣的輕易解決,筆者敢預測除非美國經濟真的出現了很大的危機,否則美國仍然會繼續以「拖低中國未來的發展」為未來國策。

至於美股現時的走勢可以用「回氣中的獅子」來形容,尤其是現時有不少的企業盈利能力仍然非常強勁,即使美國的息率繼續上升,只不過是把超低息的水平拉升至正常的利率水平,所以,未來再有多2%的息率升幅,對於美國企業的整體影響仍然不大,因此,筆者再一次敢膽說美股仍然是在牛市當中。

當然,若果照筆者所言美股仍然有繼續上升及創新高的機會的話,港股自然也會受惠,而該答案筆者只可以說有一半正確,就是港股價有機會跟隨美股回升,但只是反彈,並不會跟隨美股創新高,主要原因是香港會繼續受到資金流失而帶來回調的壓力,尤其是在美國持續加息後,在本港銀行體系的流動性餘額由最高超過4,000億港元減少至只有763億港元,可以見到資金流走的情況相對明顯,在資金欠奉的情況下,港股即使出現反彈,亦未能明顯向上突破主要的阻力位,尤其是恒指在今次回吐下,曾最低跌至24,540點後反彈,不過郤一直未能升破50天線的阻力,反映出不少的投資者仍然擔心大市只有反彈,未有重生的機會,所以,在市場仍然以觀望的態度下,港股只能維持跟隨的角色。筆者仍然相信港股在跌近24,087點水平是下跌浪A浪的目標位,只要跌近該水平的話,整體走勢會開始回穩,不過,暫時恒指未能升破50天線下,反彈浪B浪仍然未出現,投資者暫時仍然宜逢低吸納博反彈,未升破50天線之前,逢急升便減磅。

京華山一研究部主管
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