何車500 - 何車 2018年12月19日
何車500：維他奶厲害過可樂 - 何車
維他奶預測PE高達43倍，預測PB 10.1倍，估值已大大透支未來盈利增長因素。圖為維他奶執行主席羅友禮。 資料圖片 適中字型 較大字型
可口可樂（美KO，市值1.6萬億港元）是家喻戶曉牌子，最大股東又是美國股神畢菲特的巴郡（BRK，市值3.82萬億港元），很自然令人覺得是猛股一隻。本港「土產」飲品股維他奶（345），較可樂更猛更厲害。
1）維他奶1994年3月以1.22元招股（經兩次送股調整，原為2.28元），掛牌初期曾潛水15%，現價30.3元，24年半飆升24倍（大勝同期恒指的1.6倍升幅），公司掛牌翌年盈利至今估計上升5.2倍。同期，可樂股價只升3.6倍（跑輸同期杜指的5.3倍升幅），公司盈利升幅2.4倍。無論是股價、業績、相對於股市指數，維他奶都大大跑贏可樂。
2）同期飆得最厲害的大型同類股，應是美國健康飲品股Monster Beverage（美MNST，市值2,219億港元），股價由1994年的5美仙升至51.25美元，升幅1,024倍。這隻「怪物」屬死過翻生重組股，彭博關於它的業績紀碌最早是1996年賺360萬美元，去年大賺9.06億美元，急升251倍。現價預測PE 29倍，PB 7.2倍。
3）維他奶今年上半年賺5.18億元，增30%。彭博綜合券商預測賺7.55億元，增29%。現價往績PE 55倍，預測仍高達43倍，預測PB 10.1倍，股息率略逾1厘；預測PE較10年平均PE 27倍高出近6成。可樂預測PE 19倍，PB 11.41倍。
★維他奶的估值，已大大透支未來盈利增長因素，股價料已高處不勝寒。重見往時平均PE，應只值19元。大行平均給予目標32.51元。
同場加映：10年前金融海嘯低位至今，美國道指升265%，恒指只升141%，港股跑輸美股。但由1964年7月底（恒指基數100）至今，港股大升257倍，而道指則只升27倍（839升至23592）。原來，每年平均上升略低於11%，54年的回報就高達257倍，未計股息收入。
何車
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