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2018年12月19日 星期三

何車500 - 何車 2018年12月19日



何車500 - 何車 2018年12月19日


何車500:維他奶厲害過可樂 - 何車


維他奶預測PE高達43倍,預測PB 10.1倍,估值已大大透支未來盈利增長因素。圖為維他奶執行主席羅友禮。 資料圖片 適中字型 較大字型



可口可樂(美KO,市值1.6萬億港元)是家喻戶曉牌子,最大股東又是美國股神畢菲特的巴郡(BRK,市值3.82萬億港元),很自然令人覺得是猛股一隻。本港「土產」飲品股維他奶(345),較可樂更猛更厲害。

1)維他奶1994年3月以1.22元招股(經兩次送股調整,原為2.28元),掛牌初期曾潛水15%,現價30.3元,24年半飆升24倍(大勝同期恒指的1.6倍升幅),公司掛牌翌年盈利至今估計上升5.2倍。同期,可樂股價只升3.6倍(跑輸同期杜指的5.3倍升幅),公司盈利升幅2.4倍。無論是股價、業績、相對於股市指數,維他奶都大大跑贏可樂。

2)同期飆得最厲害的大型同類股,應是美國健康飲品股Monster Beverage(美MNST,市值2,219億港元),股價由1994年的5美仙升至51.25美元,升幅1,024倍。這隻「怪物」屬死過翻生重組股,彭博關於它的業績紀碌最早是1996年賺360萬美元,去年大賺9.06億美元,急升251倍。現價預測PE 29倍,PB 7.2倍。

3)維他奶今年上半年賺5.18億元,增30%。彭博綜合券商預測賺7.55億元,增29%。現價往績PE 55倍,預測仍高達43倍,預測PB 10.1倍,股息率略逾1厘;預測PE較10年平均PE 27倍高出近6成。可樂預測PE 19倍,PB 11.41倍。

★維他奶的估值,已大大透支未來盈利增長因素,股價料已高處不勝寒。重見往時平均PE,應只值19元。大行平均給予目標32.51元。



同場加映:10年前金融海嘯低位至今,美國道指升265%,恒指只升141%,港股跑輸美股。但由1964年7月底(恒指基數100)至今,港股大升257倍,而道指則只升27倍(839升至23592)。原來,每年平均上升略低於11%,54年的回報就高達257倍,未計股息收入。

何車
本欄逢周一、三、五刊出




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