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2018年12月3日 星期一

何車500 - 何車 2018年12月3日



何車500 - 何車 2018年12月3日


何車500:8.8厘高息的H股 - 何車


兗煤股價超賣,具追落後條件,加上高息8.8厘,令人口水直流。 互聯網圖片 適中字型 較大字型





兗州煤業(1171)分拆兗煤澳洲(3668)上市,本周四掛牌。按招股價上下限中位數計,市值324億元;按今年上半年盈利年度化計,PE 9.1倍;PB 1.05倍。兗煤今年預測PE僅3.7倍,PB僅0.54倍,吸引力相對極大。

1)兗煤10月26日晚宣佈首3季盈利,股價績前至今大跌20%。首3季盈利55.05億元人幣,按年增13.4%,遜於上半年按年增幅34%。本欄預測全年盈利增長10%,現價7.02元,往績PE 4.1倍,預測僅3.7倍,遠低於8年平均的13倍,亦較神華(1088)及中煤能源(1898)平均的6.8倍折讓4成半,較兗煤澳洲折讓更達6成。

2)兗煤今年預測PB僅0.54倍,遠低於8年平均的1.17倍,較兗煤澳洲折讓5成。神華預測PB為0.92倍,中煤為0.39倍。

3)今年7月10日,兗煤公佈,母企兗礦集團於場外以每股11.18元增持H股0.98億股,耗資11億元。投資者現價上車,六折三有交易。

4)與今年首季高位比較,神華與中煤股價平均低30%,兗煤則大跌53%,超賣,具追落後條件。

★大行平均給予兗煤目標價9.78元,最牛是中信證券的15元,最熊是瑞信的6.5元。本欄以10月26日(季績公佈日)9.1元為目標價,潛在升幅30%。

同場加映:10月22日於1.2元薦買越秀地產(123),指當時高息8.1厘吸引,現價1.45元,仍有6.7厘息,不算低。由股息著眼,兗煤亦令人口水直流,去年末期息0.591港元,今年預測0.62元,高息8.8厘(H指中料第二高)。兗煤澳洲採25%派息政策,僅2.7厘息,兗煤是它的3.2倍!

何車
本欄逢周一、三刊出



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