曾淵滄專欄 2019年2月21日
美出口術 人幣突衝高
逼華承諾不貶值 北京：勿政治化滙率問題
人民幣滙價昨急升，一度突破6.72關口，較去年10月最弱水平6.97回升逾3.5%。 適中字型 較大字型
【本報訊】傳美方要求中國承諾不將人民幣貶值，作為貿易談判一部份，刺激人幣急升，在岸價收升近440點子，報6.7236，創近三周高位。在岸價及離岸價其後更曾升穿6.72，中國外交部傍晚重申不搞競爭性貨幣貶值，籲「美方不要把滙率問題政治化」。
記者：黃佩琳
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彭博消息指出美國要求中方承諾不將人民幣貶值，以作為貿易談判的一部份，刺激人民幣早段急升，在岸價（CNY）全日收升0.6%，報6.7236。截至晚上8時正，在岸價及離岸價（CNH）均徘徊在6.72水平。
較去年低位回升3.5%
由去年10月底最弱水平6.97計，人民幣已回升逾3.5%，收復去年全年跌幅的一半失地。中國外交部傍晚作出回應，稱中國是負責任的大國，重申不搞競爭性貨幣貶值，不會將人民幣滙率作為工具來應對貿易爭端，籲美國尊重市場規律及客觀事實，「不要把滙率問題政治化」。
恒生銀行（011）私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示，去年人民幣貶值，主要是市場睇淡中國經濟，及人行默許貶值。如今貿戰談判有進展，市場氣氛改善，加上美方「出口術」要求中國維持滙率穩定，中方必須作出回應，料人民幣將徘徊在6.7至6.75之間，對中國最為有利，人幣再大升的動力肯定不會來自中方。
倘中美落實貿易協議，陸庭龍續認為，市場仍會擔憂全球經濟增長放緩，拖垮中國貿易增長，繼而進一步拖低國內經濟，故人幣無條件、無空間延續升勢，況且一旦關稅問題消失，人民幣國際化進程重回正軌，「滙率傾向穩定，使用量才會上升」。
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專家分歧 或見6.65水平
東亞（023）高級外滙市場策略師葉澤恆續指，貿戰談判見曙光，人民幣沽盤減少，部份亦已平倉，支持人民幣上升，加上內地股市暢旺，「南水北調」明顯帶動人民幣實際要求。若中美貿易談判有好結果，甚至取消部份關稅，「人民幣貶值幅度自然可相應減少」，料人民幣有機會見6.65水平。
大和資本市場亞洲（除日本外）股票研究部首席經濟師賴志文預期，為應對美方要求，中方將在3月1日前繼續托滙價。另一邊廂，聯儲局官員近期頻頻放鴿，美滙指數短期難突破高位，對人民幣滙價有支持。
問到人民幣升勢能否持續？賴志文即化身「大淡友」，認為人民幣下行空間較上行空間大，主要考慮到貿戰談判隨時「反枱收場」，屆時中方守住滙率亦無意義，會透過貶值抵銷貿戰對出口衝擊，市場風險胃納隨之下降，刺激美滙指數重拾升勢，人民幣跌穿7機會相當大。
【專家意見】
恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍：
預料人民幣將徘徊在6.7至6.75之間，進一步大升的動力不會來自中方以及市場。
大和資本市場亞洲（除日本外）股票研究部首席經濟師賴志文：
人幣下行空間較上行空間大，若貿戰談判觸礁，美滙指數勢升穿97，人幣跌穿7機會相當大。
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