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2019年2月21日 星期四

曾淵滄專欄 2019年2月21日



曾淵滄專欄 2019年2月21日

美出口術 人幣突衝高
逼華承諾不貶值 北京:勿政治化滙率問題


人民幣滙價昨急升,一度突破6.72關口,較去年10月最弱水平6.97回升逾3.5%。 適中字型 較大字型

【本報訊】傳美方要求中國承諾不將人民幣貶值,作為貿易談判一部份,刺激人幣急升,在岸價收升近440點子,報6.7236,創近三周高位。在岸價及離岸價其後更曾升穿6.72,中國外交部傍晚重申不搞競爭性貨幣貶值,籲「美方不要把滙率問題政治化」。

記者:黃佩琳
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彭博消息指出美國要求中方承諾不將人民幣貶值,以作為貿易談判的一部份,刺激人民幣早段急升,在岸價(CNY)全日收升0.6%,報6.7236。截至晚上8時正,在岸價及離岸價(CNH)均徘徊在6.72水平。



較去年低位回升3.5%
由去年10月底最弱水平6.97計,人民幣已回升逾3.5%,收復去年全年跌幅的一半失地。中國外交部傍晚作出回應,稱中國是負責任的大國,重申不搞競爭性貨幣貶值,不會將人民幣滙率作為工具來應對貿易爭端,籲美國尊重市場規律及客觀事實,「不要把滙率問題政治化」。

恒生銀行(011)私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示,去年人民幣貶值,主要是市場睇淡中國經濟,及人行默許貶值。如今貿戰談判有進展,市場氣氛改善,加上美方「出口術」要求中國維持滙率穩定,中方必須作出回應,料人民幣將徘徊在6.7至6.75之間,對中國最為有利,人幣再大升的動力肯定不會來自中方。

倘中美落實貿易協議,陸庭龍續認為,市場仍會擔憂全球經濟增長放緩,拖垮中國貿易增長,繼而進一步拖低國內經濟,故人幣無條件、無空間延續升勢,況且一旦關稅問題消失,人民幣國際化進程重回正軌,「滙率傾向穩定,使用量才會上升」。

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專家分歧 或見6.65水平
東亞(023)高級外滙市場策略師葉澤恆續指,貿戰談判見曙光,人民幣沽盤減少,部份亦已平倉,支持人民幣上升,加上內地股市暢旺,「南水北調」明顯帶動人民幣實際要求。若中美貿易談判有好結果,甚至取消部份關稅,「人民幣貶值幅度自然可相應減少」,料人民幣有機會見6.65水平。

大和資本市場亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文預期,為應對美方要求,中方將在3月1日前繼續托滙價。另一邊廂,聯儲局官員近期頻頻放鴿,美滙指數短期難突破高位,對人民幣滙價有支持。

問到人民幣升勢能否持續?賴志文即化身「大淡友」,認為人民幣下行空間較上行空間大,主要考慮到貿戰談判隨時「反枱收場」,屆時中方守住滙率亦無意義,會透過貶值抵銷貿戰對出口衝擊,市場風險胃納隨之下降,刺激美滙指數重拾升勢,人民幣跌穿7機會相當大。

【專家意見】
恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍:
預料人民幣將徘徊在6.7至6.75之間,進一步大升的動力不會來自中方以及市場。

大和資本市場亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文:

人幣下行空間較上行空間大,若貿戰談判觸礁,美滙指數勢升穿97,人幣跌穿7機會相當大。

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