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2019年3月26日 星期二

股金豐采 - 涂國彬 2019年3月26日



股金豐采 - 涂國彬 2019年3月26日


《股金豐采-塗國彬》債息倒掛,風險改觀
  《股金豐采》雖然鮑威爾表示對美國經濟保持樂觀,但行動上還是相當鴿派。加上美國3月

PMI數據繼續下滑,製造業PMI創21個月新低。隨後3個月和10年美債收益率上周出現

倒掛,這是2007年來首次,引發市場對經濟衰退的擔憂。

 
*留意倒掛年期*
 
  恐慌指數VIX在上周五(22日)大漲20﹒91%,風險資產普遍受壓,全球股市和大

宗商品下跌。雖然在周一(25日)市場情緒有所緩解,VIX回落0﹒91%至16﹒33,

風險資產也有所靠穩。但對經濟增長放慢的擔憂並不會一日就消失,畢竟下行風險的確存在。

  3個月和10年期美債收益率倒掛在周一繼續擴大。10年期美債收益率從去年11月開始

自高位回落,今年開始在2﹒6%至2﹒8%的區間上落,直到上周三(20日)沽壓明顯增加

,跌穿區間支持,隨後更是加速下跌,本周一跌穿2﹒4%的支持。不過,市場往往更看重2年

期和10年期是否倒掛,更被視作經濟衰退的信號,還要繼續保持關注,同時等待更多經濟數據

的表現。
 
*發達國債息跌*
 
  其實,不光是美國市場,歐元經濟下行壓力也相當大。加上英國脫歐和全球貿易關係,歐洲

經濟所面臨風險不斷增加,歐央行也調低通脹和經濟增長預測,尤其是歐元區3月製造業PMI

創2013年4月來新低,德國3月Markit製造業PMI創79個月新低,令投資者的擔

憂情緒升溫。
  德國10年期國債在上周五進入負值區間,這是二戰後史上第二次進入負值。此外,其他發

達國家國債收益率亦下跌,如澳洲和新西蘭10年期國債收益率雙雙跌至有記錄以來最低水平。

《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》(markto@wfgold﹒com)

 
* 塗國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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