《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ隨購進價二連升漸生壓
《談國論企》中國的工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）於２０１９年４月份作接連第二個月環
比上升，主要受到以燃料動力、黑色金屬材料、建築以至農副產品等類別的購進價格走高壓力，
而生活資料亦隨生產資料的出廠價同步向上，使居民消費價格ＣＰＩ節節上
揚。美國對華掀貿易
促中國得反制加徵輸入的美國貨關稅和提升稅率，有可能引致進口通脹，中國政府得採取合理、
適當的措施穩定通貨價格，確保實體經濟穩中有進發展。
＊肉類鮮果菜會脹不停更受困燃料動力價升＊
來自中國國家統計局所發布的資料，工業生產者出廠價格於２０１９年４月份同比增長所達
０﹒９％，較對上一個月之數高０﹒５個百分點，連同３月份升０﹒４％和環比增０﹒３個百分
點，不僅形成二連升，且環比增幅亦顯著提升０﹒２個百分點，是為自２０１８年７月份環比回
落凡７個月以來的止跌回升，需要留意的有好幾個重點：
（甲）ＰＰＩ之連續兩個月加大上升的力度，乃受到（Ｉ）多項購進價格上升的壓力，包括
（ｉ）燃料、動力類購進價格於２０１９年４月份上升１﹒６％，相對於對上一個月的０﹒７％
大幅提升０﹒９個百分點，３月份相對於２月份所回落的０﹒５％，來回相差達１﹒２個百分點
，即在兩個月之間有負轉正、減變加，該是受到原油等能源價格近期反覆上升的影響。美國退出
《伊朗核協議》和單方面對伊朗作出新一輪的「制裁「，使中東地緣政局再趨緊張，原油價上行
的機會遠大於回調，是為燃料、動力會持續漲價的重要困因。
（ＩＩ）農副產品類的購進價格於是月份同比上升１﹒１％，環比亦大幅上調０﹒７個百分
點，而３月份即使升幅僅為０﹒４％，卻相對於２月仍處負數之０﹒７％，來回相差１﹒１個百
分點，則會在相當程度受到豬肉、牛肉以至羊肉價格普見向上的壓力，鮮菜、鮮果等加價，亦構
成負面影響。
再看（ＩＩＩ）建築材料及非金屬類的購進價格，無疑保持由２０１８年７月份以來連跌之
勢，問題是２０１９年４月份的升幅尚處５﹒１％水平，較ＰＰＩ之數高４﹒２個百分點，同樣
不可忽視。
多個類別的生產購進價格環比皆加大上升速度，故使（乙）工業生產者出廠價格節節回升，
而生產資料ＰＰＩ及生活資料的ＰＰＩ於２０１９年４月份的同比增幅，同樣是０﹒９％，其中
生活資料類漲幅較大的為食品類，同比增長１﹒９％，較３月份的１﹒２％提升０﹒７個百分點
，可見豬肉、鮮菜價升對消費價格甚至生產價格等方面都造成向上的壓力。
生產資料ＰＰＩ之由負轉正和環比二連升，推動的力量為採掘類，因此項已形成三連升。值
得留意的是，採掘類ＰＰＩ於２０１９年４月份所達５﹒３％，較對上一個月上升１﹒１個百分
點，而３月份的４﹒２％的環比更升２﹒４個百分點，２月份環比增０﹒６個百分點和調高至１
﹒８％的水平。此受燃料、動力等類別的購進價格不斷上調的影響。
＊美對華貿戰會衍進口通脹卻未如美方之深＊
（丙）特朗普。此廝對中國輸美的商品加徵關稅劣舉不斷升級，中國亦被動地採取相應的反
制措施，使進口的美貨加稅後的「來價」無可避免地變得相對「昂貴」，故在一定程度和有可能
引入通脹。
最大的問題反而是美國加貿戰所受的衝擊遠甚於中國，因：特廝在中國輸美現有的約值
２５００億美元商品加徵關稅，還計劃對另３２５０億美元的中國輸美商品加徵關稅，果如是，
則屬由全面宣戰到全面貿戰，令美國賴以為主從中國輸入的民生用品的入口、批發、零售價格，
無可避免地提高，美國人受到特廝所掀戰的衝擊肯定相當重大。
難道美國在主動掀起的貿戰不斷升級劣況底下，不會受損？肯定會！我看美國所損程度遠甚
於中國，因中國的惠民政策行之多時，在特廝對華掀貿戰有「攻」而無「防」之劣策底下，美國
人尤其是中下層面者，會逐步受到貿戰的高度衝擊，審慎消費情緒一旦出現，美國經濟會好嗎？
一定不會。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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