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2019年5月22日 星期三

陸羽仁 BLOG 2019年5月22日

陸羽仁 BLOG 2019年5月22日

美國昨日宣布將封殺華為的禁令推遲90天至8月19日,令市場產生中美又有得傾的幻覺,歐美股市即時反彈,杜指升197點,收報25877點,升幅0.8%;標普500指數升0.9%;納指升1.1%,跑贏大市,美國封殺華為,對美國的科技的影響比較大,納指的反應也自然較為敏感。

美股昨日升勢全面,標普500

指數11個板塊,只有必需消費品板塊走軟,跌0.3%,無他,美國有非常多的日常消費品都來自中國,加關稅肯定會增加企業的成本,盈利前景麻麻。美股升得比較多的自然是對中美貿易戰較為敏感的板塊,科技板塊升1.2%;工業板塊和原材料板塊分別升1.2%和1.5%。

美國昨日宣布讓華為暫時維持在美國的現有網絡服務,並為當地華為手機用戶提供軟件更新服務,至8月中為止。路透社上周引述美國商務部指出,有關許可證只適用於上周四前的合約,不適用於新交易。美國突然放寬對華為的封殺,當然不是出於好心,也不似是談判的和緩手段,而是由於一些人口稀少的地區如懷俄明州、俄勒岡州的網絡與手機服務供應商,都在使用華為的網絡設備。突然終止使用華為設備的使用,將令到當地很多社區都出現「斷訊」情況。事實上,特朗普發出封殺華為禁令時,反對聲音最大的,也是這些地區的小型電訊供應商。一定程度上顯示美國暫時放寬禁令,實是一個無可奈何的做法。

特朗普對中國的2000億美元貨品加徵25%關稅之後,又宣布封殺中國最大的科技龍頭華為,令到市場極度憂慮中美貿易戰將會深化。而美國對華為的封殺稍為放寬,即使只暫時的和局部的,也令投資者繃緊的神經緩一緩,正如National Securities的首席市場策略師Art Hogan所講的,美國此舉讓投資者覺得美國政府在行政方面顯他較有彈性,令到投資者在陰雲密布的貿易戰中,好像見到了一度曙光,股市就借勢反彈。Art Hogan慨歎,特朗普對上的星期天作出的決定,令人覺得國際貿易正進入一個「無人地帶」。

特朗普做事一意孤行,使出的招數往往都是「七傷拳」,傷人同時也傷己。在這個你中有我、我中有利的世界中,特朗普要封殺華為,肯定是認為華為極依賴美國企業所供應的零部件,才能生存,問題是究竟誰比較依賴誰,這個問題其實很難說得清。有專家就估計,由於華為係很多美企的最大客戶之一,封殺華為對美企造成的損失,可能大過華為的損失。以第一家宣布停止供貨予華為的美企Lumentum為例,股價在最近的3個交易日內勁插了22.5%,華為是Lumentum的第二大客戶,佔生意額的18%,不要以為公司沒有了華為,只是少了18%的生意,對公司盈利沒有太大影響。首先很多公司的毛利率也只是10、20%,少了18%生意足夠令公司由盈轉虧。其次,Lumentum沒有華為這個第二大客戶,少了供貨的重要渠道,其他客戶睇死你要靠它們,公司的議價能力就會大為降低,任由剩下的大客戶如蘋果任意宰割,投資者也因此不看好公司的未來,才沽貨走人。

特朗普要打這場「美國一定贏」的戰爭,打下去就開始有美國公司要倒閉了。

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