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2019年6月27日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2019年6月27日

談國論企 - 黎偉成 2019年6月27日


《談國論企-黎偉成》社會融資5月份同比增五成八

  《談國論企》中國的社會融資規模於2019年5月份同比扭轉上年之跌轉升,更較4月份

再呈環比增長,不僅繼續受到商業銀行對實體經濟發放的人民幣貸款多增的支持,且委托貸款、

信托貸款、未貼現銀行承兌匯票、企業債券淨融資等項目皆出現少減之況,

但社會融資仍需要加

大多元化發展的力度,才能夠更積極支持政府力促以供給側結構性改革為主的內需拉動經濟穩中

有進的成長步伐。
 
*委托信托貸款未貼現承兌匯票減幅皆收窄*
 
  據中國人民銀行發布的《2019年5月份社會融資規模增量統計數據報告》資料顯示,淨

增量於2019年5月份累計達1﹒4萬億元,較2018年同期多增4466億元或

58﹒71%,亦較對上一個月的4月份所達的1﹒36萬億元環比增長2﹒95%,整體上處

於較快增長的軌道,當然繼續受到(一)金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款的支持,於

2019年5月份淨增1﹒193萬億元,同比增長4﹒39%,扭轉上年同期1﹒14萬億元

略跌3﹒25%之況。
  更重要的,是社會融資有多個項目回落壓力皆有十分明顯的緩和,特別是(二)信托貸款,

於2019年5月份淨減少52億元,較上年同期少減884億元或94﹒11%,而2018

年5月份淨減904億元,和扭轉上年同期淨增1,812億元。信托貸款為受托人接受委托人

的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到

期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又

可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提高資金使用效率。

  難得的是(三)委托貸款,於2019年5月份減少631億元,比上年同期少減939億

元,故亦屬改善。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的

貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常

政府部門、企業單位,亦有個人,本屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,政府應該作出支持。

  即使(四)未貼現銀行承兌匯票發展亦可:於5月份淨減額度770億元,較上年同期少減

971億元或55﹒78%,仍屬有改進之況。銀行承兌匯票貼現是指銀行承兌票的財現申請人

由於資金需要,將未到期銀行承兌匯票轉讓予銀行,銀行按票面金額扣除貼現利息後,將餘額付

給持票人的一種融資行為,特點是(i)因匯票是由其他商業銀行承兌過而風險相對較低、

(ii)流動性強,所產生的效應為(I)賣方可對現有或新的客戶提供遠期付款方式,增加銷

售額和提高市場競爭力,(II)買方則可利用遠期付款,以有限的資購進更多貸物,最大限度

地減少對營運資金的佔用與需求,和(III)相對於傳統貸款融資按理可以明顯降低財務費用


 
*地方政府專項債券淨融資持續多增*
 
  相當重要的,是(五)地方政府專項債券淨融資,於2019年5月份累計1251億元,

較2018年多增239億元,此舉可使地方政府增加資金來源,相信此舉會使地方政府會強化

開支與收入之間的平衡性,和減低對中央政府補助的支持力度,更佳。

  但(六)企業債券融資(Enterprise Bond)則有待改善,於2019年

5月份即使淨增476億元,但較上年同期少增858億元。此為股份公司而在中國有一部分屬

非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券,顯示金融機構

支持特別是非股份公司的企業機構增加融資的力度,有初步的改善,當然要保持穩定的發展和成

長。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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