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2019年7月18日 星期四

股金豐采 - 涂國彬 2019年7月18日



股金豐采 - 涂國彬 2019年7月18日


《股金豐采-塗國彬》7月議息未必減息,金價短線上行有限

  《股金豐采》根據利率期貨顯示,外界押7月底減息,姑勿論是四分一或半厘的減幅,整體

而言就是7月要減雲雲。那就是所謂7月減息概率百分百之說的來源。

  雖然,近期美國經濟數據樂觀,包括非農、通脹和零售銷售等,普遍不俗,但,減息預期仍

然強烈。
 
*留意全球貿易談判博奕負面影響*
 
  無論如何,資產價格相繼有反應。美匯指數回吐漲幅,6月尾曾跌破96的支持,只是數據

樂觀,又讓美元反彈回97水平。又例如,最新出爐的房屋數據疲弱,美匯指數便一度跌破50

日線,結束兩日連升的格局。如此一來,自然利好金價,尤其金價從6月開始加速走高,有強勁

動能,6月尾站上1400大關,整個6月累積近8%的漲幅,只是從7月開始,才因為沒更多

減息消息,又同時消化之前積累漲幅,便在高位徘徊整固。

  當然,央行的減息,今次的焦點是,究竟局方對於全球貿易談判博奕格局,對於經濟增長的

負面影響有多少。說起來,中美貿易談判,原本在G20會後,已計劃重新開始,投資者喘一口

氣,只是近日又來一次擔憂加深,特朗普表示談判仍有很長的路要走,並威脅可隨時向中國加徵

關稅。如此一來,應聲所見,恐慌指數VIX昨日(17日)上漲逾8%,升至接近14水平,

暫時未算太高,但趨勢值得留意。相比之下,所謂避險資產又獲支持,當中包括日圓和黃金等。

 
*預防式減息無說服力*
 
  是的,金價原本由1400大關的支持很快反彈,突破1426,表現轉強。後市還看美聯

儲。純看數據,沒馬上行動的必要,但若考慮市場預期,便是所謂7月行動的理據,即使如此,

幅度亦將有限,不應是半厘,故此,議息結果公布時,短線金價再上行空間反而有限。

  更何況,正如筆者維持的看法,最快減息應在9月或10月的會期,讓更多經濟轉差的數據

說服大家,才是當前央行決策的重點所在,貿然的所謂提早預防式減息,並無說服力可言。如此

一來,7月若不減息,則上述受惠減息憧憬的,可能有一輪壓力。

《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》(markto@wfgold﹒com)

 
* 塗國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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