後市之確定與不確定性
後市之確定與不確定性
截至本月中，北水連續21日錄得淨流入港股，規模數百億元計，這亦是大市於二萬五千點保衛戰尚未失守的原因，而且在三幾個交易日內可以反彈千點。以往，每到9月及10月，金融市場傳統例必多事，北水大舉駕臨之際，沽空比重卻持續處於高水，好淡雙方理據都充分
，後市勢必精彩。
有評論指香港現時局勢，地產商及高樓價均要負上極大責任。(資料圖片)
無疑，沽空未必代表來意不善，部分或僅跟投資者風險管理，對沖有所增加所致。北水是否因為局勢撐港股，至少令到市場情緒指標之一的股市指數，不致於會持續發出太多利淡訊號，這不得而知。
局勢發展至今，市場情緒已出現極度鐘擺，幾乎一切都從最悲觀方面去想，反而變相令後市反彈門檻有所下調；例如，示威只要平靜或紓緩過來、樓市或零售指標個別來得較預期為好，甚至在毫無原因下，港股再連續反彈多幾日，以上等等所產生的正面情緒作用傳導是不能低估。
即使撇除政局，後市其實仍是面對太多不確定因素；經濟向下、貿易戰、盈利預測有待進一步下調等等。分析師在現市況下推介股份，講求是以往回報、穩定性與派息，除了公用股之外，近期最多推介就是地產股。
的而且確，現水平部分較資產值折讓四成有多、派息率更達4厘半至5厘，何其吸引。筆者不否認，香港樓市仍然有價、土地仍然稀少，但經過兩個多月事件後，政府未來政策不排除更傾向民粹，說得白一點，連發展商也會變相被開刀。
事實上，部分評論文章已指，香港今時今日局勢，地產商及高樓價均要負上極大責任。以往，一個商業原則做擋箭牌，政策予人傾向商界，現時情況已隨時截然不同了，一切或最快要待施政報告才有分曉。政府就算未敢開刀，阿爺對結構問題既然有基本掌握，持續收穫多年，就是付出的時間了。
近期，最叫人煩惱莫過於市場太多謠言，單以狙擊聯繫匯率為例，其實港元儲備及貨幣基礎數字上有足夠緩衡，亦完全忽略金管局有酌情入市幹預的權力。當然，如果炒家有無限彈藥，不斷而又甘願輸錢，凡事並無絕對的。坦白，要破壞金融，破壞一切，犯不著搞狙擊、做沽空等等，萬事都缺乏信心，市場繼續人心惶惶，炒家根本可以節省回很多動作。老套一句，要香港盡快復元，一切要靠我們具備信心。
逢周二、四刊出
談財經 - 胡孟青 舊文
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