何車500 - 何車 2019年8月20日
【何車500】PE5.9倍 人保太殘 - 何車
人保今年預測PE不足6倍，PB 0.7倍，過於偏低。互聯網圖片 適中字型 較大字型
年初至今，人保（H股，1339）跌3%，而人保A股（SH601319）則飆升60%，旗下財險（2328）亦升11%。買人保追落後，贏面大。
1）人保上月30日收市後發盈喜，指今年上半年會多賺40%至60%。以中間落筆增50%計，上半年盈利為146.51億元人幣，較2018年全年（129.12億元人幣）還要多出13%。
近期股市沙塵滾滾，利好新聞亦受忽視，人保盈喜前股價3.34元，昨價只餘3.06元。
人保附屬財險同日亦發盈喜，指上半年多賺30%至50%，中間落筆計增40%，即169.27億元人幣，已屬不錯，人保盈喜較財險更勁。
2）2019年下半年，人保業績料難與上半年相比，但即使下半年盈利只及上半年的四成，全年賺205億元人幣，增幅仍達59%（EPS 0.464元，增幅55%）。往績PE9.1倍，預測僅5.8倍，較七年平均10.3倍低四成半，較財險的7.8倍折讓26%。
3）人保今年預測PB 0.70倍，較七年平均1.26倍折讓四成半，較財險的1倍折讓三成。
4）人保持財險全部內資股153.44億股，佔財險總發行股數的69%，即每股人保持0.345股財險，所持財險已值3.07元，較人保本身股價3.06元還要高。
5）人保在財險以外的其他業務，有壽險、健康險、資產管理等。減去財險所獲PE後，人保的壽險等業務所獲市場給予的PE，不足3倍，殘爆！
6）人保H股較其A股折讓高達68%，而一般H股的平均折讓只是24%。人保H股打折打得離大譜。
★人保今年預測PE不足6倍，PB 0.7倍，過於偏低。大行平均設目標價3.66元，過於保守。
何車
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