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2019年8月27日 星期二

曾淵滄專欄 2019年8月27日



曾淵滄專欄 2019年8月27日

【曾淵滄專欄】地產股中尋私有化寶藏 - 曾淵滄



恒隆集團董事長陳啟宗。 資料圖片 適中字型 較大字型



昨日港股大幅低開,之後由低位反彈430點,收市跌499點,收復接近一半的跌幅。過去兩周,恒指兩度在急跌之後都出現急反彈。兩個因素使到恒指一連數次在急跌後都出現不錯的反彈。

第一個因素是中美貿易戰已經打了一年多,沒有信心的投資者早已沽清股票離場,而且每每在極限施壓後不久又出現和緩的橄欖枝。打打談談、談談打打,冷靜的投資者已經習慣了這種現象。

第二個因素是隨著多家企業公佈業績後,投資者的信心也加強了,在中美貿易戰的影響之下,仍然有多家企業的業績非常理想。業績好,就顯示出股價超值,股價超值就可能再出現另一個胡應湘,幹脆私有化上市多年的合和。

最值得私有化的股一定是地產股,磚頭有價,是可以輕易衡量的。現在,多隻地產股股價與資產值出現巨大的折讓,不排除誘使大股東動了私有化的念頭。

上星期,我讀到何車的一篇文章,談恒隆集團(010),一向來,市場只留意到恒隆地產(101)而很少留意恒隆集團,理由是恒隆地產直接持有物業,而恒隆集團則通過恒隆地產間接投資。何車指出,恒隆集團的P/B值超低,不足0.3倍,持有恒隆集團就等於以3折的價錢買恒隆集團的資產,這使到馬上聯想到恒隆集團私有化的可能性。

賭私有化需要超強的耐性,也可能等了很多年依然無結果,因此,賭私有化也要考慮股息是否有足夠的吸引力,如果股息率不錯,等多少年都無所謂,就當成收息股之一。目前恒隆集團的股息率是4.19厘,在地產股中也算是不錯的。還有,不久前花旗銀行也曾出報告指出,九倉集團(004)也是一隻有機會被大股東會德豐(020)私有化的地產股。

曾淵滄
財經評論員




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