日圓穿位劍指111.55
2019年08月02日
市場對聯儲局議息結果的反應，是對自作聰明的炒家的懲罰。6月份議息後，不少市場分析認定聯儲局將於7月份減息半厘，甚或年內最多減息四次，完全漠視美國經濟數據並非一面倒差勁，即使6月份非農業職位增長遠多過市場預期，利率期貨仍然反映部份炒家預期
聯儲局在今次會議有機會減息半厘。
此外，不少市場人士太過相信，聯儲局將會在特朗普的壓力下跪低—大幅減息半厘，這次聯儲局只減息0.25厘，而且並非一致通過(兩名FOMC委員建議維持利率不變)明顯要反映聯儲局仍然獨立於政府。
鮑威爾暗示仍處加息周期
筆者一直排除7月份減息半厘的可能性，第一是美國經濟數據並非全面轉差；第二，即使聯儲局要啟動減息周期，我亦不相信現況令聯儲局首次轉向減息就是半厘，真的如此，這將是個很壞的訊號；第三，根據聯儲局6月份經濟預測，今年餘下時間最多減息半厘，如7月份已半厘，那幾乎肯定12月前會再減息。鮑威爾指出，這次減息只是周期中段的調整(midcycle adjustment)，當中含意是目前仍然處於加息周期，而非轉向減息周期！他亦暗示有需要時將會再減息，而這與當局在6月份預測今年合共減息半厘的觀點一致，至於將提早在8月份結束縮表亦無改整體貨幣政策立場，我對於今次議息結果或鮑威爾的言論不感驚訝！
既然聯儲局已在7月減息，較慣性3、6、9、12月快了兩個月，且提早一個月停止縮表，9月份九成不會再減息，若然第二季GDP增長終值向下修訂至2%以下，而第三季增長率亦低於2%，則第四季任一月份都可減息0.25厘，目前我仍然認為當局年內只會合共減息半厘。由於其他央行的貨幣政策亦料維持或進一步寬鬆，美元匯價可望因此而受到支持，特朗普若然指令財政部直接干預美元匯價，其他央行，尤其是歐洲央行亦必定會採取相應的寬鬆貨幣措施，美元匯價大跌無望。
鎊匯或跌至1.1445
昨晚英倫銀行(BOE)公佈議息結果，在面對硬脫歐的風險增加下，小心BOE行長卡尼暗示會放寬鬆貨幣政策，筆者周三已指出，英鎊兌美元短期料於1.2087至1.2287波動，而匯價在周三倫敦市尾段高見1.2250後乏力再升，並在議息結果公佈後急跌，昨天在亞洲市早段曾低見1.2100，反彈至1.2137回穩於1.2125附近徘徊，一旦BOE暗示減息，1.2087料必失守，並借勢下破1.20心理關口，假如延續今年3月開始的跌浪，而幅度與去年4月至今年1月相同，則下跌目標約為1.1445。切記，投資者在任何時間都不應排除任何可能性。另外，美元兌日圓昨天明顯向上突破6月初以來形成的頭肩底頸線，升上109水平，若然確認突破108.55的江恩正方形90度角阻力，後市將指向111.55的135度角。
資深外匯評論員
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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