異動空間 - 魏力 2019年8月9日
【異動空間】重債內房勢捱打 - 魏力
佳兆業外債高達82億美元，總債務佔比近53%，人幣貶值，首當其衝。資料圖片 適中字型 較大字型
人仔破七引發漣漪效應，被列為貨幣操縱國之餘，亦引發市場大震盪。不過，過去幾年投資者嚇慣咗，市場效率提高，令負面消息更快反應曬；換個角度諗，破七成真之後，消除一個不明朗因素，只要短期不是失控式貶值，相信恐慌情況已暫告一段落。
另一邊廂，隔晚十年期美債息狂插至1.6厘，加上油價瀉半成，加深經濟衰退的憂慮，但道指開市冧600點後，竟能極速收復失地，背後原因不外乎憧憬9月減息半厘。金價抽爆機，大漲小回格局，戰友記得繼續揸實。
中資股佔港股總市值已逾6成，人幣繼續貶落去，估值必然要下調，海外重債股更是首當其衝。此外，阿爺重申調控內房，下半年即使政策不收緊，也難再放鬆，再加上經濟下行及去年高基數等因素，內房股似已進入下行通道。
本港內房之中，最重外債自然係恒大（3333），但更值得留意是佳兆業（1638），外債高達82億美元，總債務佔比近53%，因此對人仔變動最為敏感。更令人憂慮的是，其平均年息達9.83厘，今年來仲越借越貴，近期發行的美元優先票據，年息超過11厘，真係還息都還到傻。
筆者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益
魏力
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