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2019年10月11日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2019年10月11日



真知灼見 - 溫灼培 2019年10月11日


《真知灼見-溫灼培》英國向月底脫歐邁進一步

  《真知灼見》昨晚(10日)金融市場主要有兩個重要訊息;一個來自中美貿易,另一個來

自英國「脫歐」。先看中美貿易談判。中美雙方經過2個月後首次重開高層次的貿易談判。經過

了約7小時的談判後,美國總統特朗普對傳媒表示談判進展良好,更表示有意於今天在白宮與中

國國務院副總理劉鶴見面;而白宮發言人亦指,是次談判進展較預期佳。至於中美雙方的談判今

天(11日)將會繼續。由於到下周二(15日),按理美國將對2500億來自中國的貨品由

現時25%關稅加徵至30%,現市場關注有關行動會否暫緩執行。受惠於上述利好消息刺激,

昨晚美股道指回升,跟經濟走的澳元及新西蘭元有所上揚,而整體美元及日圓則有所回落。今早

日圓報108﹒03兌1美元。
 
*關注美會否暫緩執行向華加徵關稅*
 
  昨晚,英國首相約翰遜與愛爾蘭首相瓦拉德卡(Leo Varadkar)會面。會後瓦

拉德卡形容雙方的談判非常正面,而他更預期英國有望於本月31日的限期「脫歐」。當然,此

刻我們未能知道約翰遜用甚麼方案與愛爾蘭作交換;但如以約翰遜上周提出的「脫歐」方案作為

框架,把北愛爾蘭暫時留在歐盟,而讓英國率先脫離歐盟單一市場,這樣筆者會對英國經濟以至

英鎊前景相當有戒心。現在我們尚未知,而又必須要知的重點是:英國離開歐盟單一市場後,英

國輸往歐盟的貨物,其所要支付的關稅將要多少?繳付了這個關稅後英國輸往歐洲的貨物還會否

有競爭力?一點必須理解,現在英國約有五成的出口,其目的地正是歐洲大陸;如英國失去這市

場,對英經濟將會是沉重打擊。當然,另一問題我們也必須問,在「脫歐」之後,倫敦還可否成

為歐洲的金融中心?這一切必須要有答案,我們才能衡量往後英鎊匯價走勢。至於「脫歐」方案

細節,相信大家很快便會知道。因為約翰遜必須把方案通過英國國會。屆時所有「脫歐」細節相

信將會放在大家面前。
 
*英鎊首個阻力1﹒25*
 
  對於英國「脫歐」的方案細節,筆者有個想法。為阻嚇其他歐盟成員國日後不要仿效英國

「脫歐」,相信歐盟不會給予英國一個優厚的「脫歐」條款。基於這一個想法,筆者認為技術上

英鎊於1﹒25美元將會遇上其首個較大上升阻力。但話雖如此,當分析英鎊匯價我們也不能單

看英國本身因素。假如中美貿易可有突破,導致整體美元匯價作出下跌調整,屆時我們也不能排

除英鎊可有望重上1﹒25-1﹒28美元範圍的可能性。但要再高的英鎊匯價,則相信較難達

到。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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