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2019年10月23日 星期三

對沖國度 - 黃國英 2019年10月23日

對沖國度 - 黃國英 2019年10月23日




近期美股市場中,資金明顯主力投向Apple等大股。

趁市悶琢磨選股技巧
投資者超級冷靜,沒有太大情緒波動,於是絕大部分股票永遠窄幅波動,不生不死。偶爾在個別新興產業出現微型泡沫,炒完一輪之後,就大幅調整甚至爆破一沉不起。上述情景是投資者的噩夢,比起單邊大跌市更難應付,可惜看來正在發

生,未來一段日子,不容易尋求超卓回報。

最大安慰的是,除非極之積極,每日用高槓桿操作出出入入,又或者組合極之集中,然後慘被割肉陰乾,否則也不容易輸大錢。所以不妨將逆境當作試煉,琢磨選股技巧及耐性,希望有朝一日市況走出困局,屆時便有更佳身手去把握機遇。

高估值增長股被離棄

現時最大的警號,是美股市場當中,資金明顯主力投向蘋果公司(Apple)及銀行股,都是表面估值較低的大股,至於高估值的增長股不少都被離棄。雖然早前有炒得過分之嫌,但回得太多太急,投資者似乎有不再願意發夢的傾向。

若全面回歸價值取向,那麼現時有不少仍守得甚穩,以業績支撐股價的增長股,恐怕在下一輪會加入被拋售的行列,而屆時市場指數也應該會受到拖累。

當然有做防風措施,不過就未至於全力做淡,樂觀派長期在市場中是佔了上風,而且始終是科技高速發展的年代,概念源源不絕,人性貪婪應該是本質不會變,所以增長股不會全軍覆沒。只是環境不就,暫時避重就輕,選股時對於估值的考慮要較為嚴格,不應該再用一兩個月前的標準。太早別人恐懼我貪婪,只會死得好慘。如果不嫌棄擦鞋仔貼士的話,以蘋果公司作為組合主力,去捱這一段日子,似乎是較為合適的策略。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有蘋果公司,本欄逢周三刊出)

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