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2019年10月15日 星期二

何車500 - 何車 2019年10月15日



何車500 - 何車 2019年10月15日


【何車500】彩生活 最平物管股 - 何車


彩生活主席潘軍(右)及首席執行官唐學斌。資料圖片 適中字型 較大字型



今年以來,內地物業管理服務股普遍飛升。雅生活(3319)飆120%,佳兆業美好(2168)飆112%,新城悅(1755)飆109%,碧桂園服務(6098)飆101%。彩生活(1778)大脫腳,現價4.16元,今年只爬高3%,較4月高位跌33%。追落後,買彩生活。

1)彩生活是第一隻掛牌的內地物管股,2014年4月由花樣年(1777)分拆上市,招股價3.78元,2015年炒上12.14元。現時市值僅59億元,是第二小市值的物管股,只及龍頭碧桂園服務(市值669億元元)的9%。去年,彩生活盈利4.85億元,較掛牌年度(四年間)大增222%,但現價則只較當年招股價高出10%。

2)今年上半年,彩生活營收18.12億元人幣,按年微升3%;純利2.16億元人幣,增23%。期內利息支出下降30%,是業績增長主因。彭博綜合券商預測,彩生活今年全年賺5.75億元人幣,增19%,預測PE 8.7倍,預測PB 1.37倍。近期估值歷來最低,亦平通同業。

3)物管股「三高」(估值)是碧桂園服務(今年預測PE41倍,PB12倍)、綠城服務(2869,預測PE 33倍,PB 7.1倍)、中海物業(2669,預測PE 26倍,PB 9倍)。

4)今年6月底,彩生活淨借貸10.6億元人幣,淨借貸/股東資金比率32%。

★彩生活現價4.16元,追落後,大行平均睇5.83元。建行國際最高睇7.89元,其次中國銀河予7.3元。

同場加映:中國中冶(1618)今年可因中央刺激經濟而得益,上半年營收1.59億元人幣,按年大增26%;純利31.57億元人幣,上升9%。大行看得頗佳,平均預測全年多賺19%至75.52億元人幣。現價1.74元,預測PE僅4.3倍,PB僅0.37倍。7年平均PE 8.4倍,打七折PE以5.9倍計,都值2.39元,待升37%。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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