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2019年11月20日 星期三

真知灼見 - 溫灼培 2019年11月20日

真知灼見 - 溫灼培 2019年11月20日


《真知灼見-溫灼培》歐元上周四起反彈絕非巧合

  《真知灼見》中美貿易談判遲遲未能達至成果,加上美國總統特朗普昨晚(19日)重申,

如不能與中國達成協議,他將會大幅增加中國進口關稅。雖然特朗普對中國的恐嚇已是「耳熟能

詳」,見怪不怪,但中美遲遲未能達成貿易協議確是不爭事實,這多少會不

利現今市場投資氣氛

。昨晚所見,美股道指亦見回落102點或0﹒36%。另外,有大型美國家居店降低其

2019年全年盈利預測亦是令人擔心。回看上周美國國會聽證會上,聯儲局主席鮑威爾高調對

美國經濟看好,主要是對美國消費市場有信心,但若是從美國零售商數字顯示,美國消費市場動

力不足,這難免令人質疑鮑威爾的預測。
*約翰遜與工黨郝爾彬支持差距收窄*
  由於12月12日的英國大選臨近,先與大家看看英國最新民調。過去周末,英國有三個民

調公布,三個均給予首相約翰遜所屬的保守黨領先,當中由民調公司YouGov作出的調查更

給予保持黨45%支持率,是保守黨自2017年以來最高的支持率。相反,在同一民調上工黨

的支持率只有28%,自由黨排第三支持率為15%。至於三個民調中,保守黨最低的支持率也

有41%,遠勝工黨的33%。不過,昨晚英國首相約翰遜與工黨黨魁郝爾彬在當地ITV電視

辯論後所作的民調顯示,兩者的差距明顯收窄。約翰遜現最新支持率為51%,郝爾彬支持率為

49%。似乎未到最後也難知大選情況如何。
*美豁免期過未對進口汽車徵收關稅*
 
  上周四(14日)理應是美國給予進口汽車及汽車零件徵收25%關稅6個月豁免期的屆滿

日,市場一直關注豁免期屆滿後特朗普的決定,是會繼續延長豁免期,還是即時對進口車徵

25%關稅。但結果有點出乎意料,就是特朗普甚麼決定也沒有做,只是不了了之。在美國進口

車中,歐洲佔多數,特朗普沒有即時宣布對進口車徵關稅,歐洲無疑最受惠。這正解釋自上周四

後,歐元匯價明顯轉強,由1﹒10美元以下,踏入本周高見接近1﹒11美元的原因。不過,

特朗普一日沒落實是否徵關稅,始終存在著風險,料這會限制著歐元上升能力。再者,英國大選

日臨近,其選舉結果料也會直接影響歐元後向。在如此多未知數下,相信投資者也不感興趣在現

階段增加歐元持倉。
*中美貿談激烈,美日談判料將推遲*
  日本下議院本周二(19日)通過了上月由日本首相安倍晉三與特朗普達成的美日貿易協議

初階版。根據該協議,日本將會開放本國農產市場予美國。相反,美國卻沒有承諾會否對進口到

美國的日本汽車及汽車零件徵豁免關稅,只表示有關事宜有待日後再談。據了解,當首階段協議

完成後的4個月內,美日將作下一階段的貿易談判。不過,市場上有分析認為,由於中美貿易談

判仍在激烈進行中,美日貿易談判很大機會將要推遲。假如談判日期進一步被押後,可能將趕不

及在美國總統大選前完成談判,這可能使特朗普政府暫失去感興趣在貿易上再給予日本壓力。不

過,日本實在難開心得太早,因為特朗普對日本的不斷索求又何止限於貿易上?特朗普已向日本

提出,要求日本分擔美國在日本駐軍的軍費,要日本每年支付約80億美元金額。據了解,有關

談判將於明年上半年商討,料這一切將對日本經濟雪上加霜。日本今年第一季GDP按季比為1

%,第二季已放慢至0﹒3%,第三季更只有0﹒1%,第四季要面對加消費稅及水災破壞。往

後更要面對農產市場的開放及每年可能繳交80億美元軍費予美國。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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