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2019年12月4日 星期三

何車500 - 何車 2019年12月4日



何車500 - 何車 2019年12月4日


【何車500】聯想 All in 5G - 何車


聯想早前表示,5G發展超乎理想,中國區手機業務將全面壠動「All in 5G 」策略。 資料圖片 適中字型 較大字型



舜宇(2382)今年預測PE 37倍/PB 10.6倍;瑞聲(2018)今年預測PE 26倍/PB 3.1倍;小米集團(1810)預測PE 17.1倍/PB 2.3倍。為何沒有膽量買入預測PE 約10倍/PB 1.8倍 、逾6厘股息率墊底、「All in 5G」的聯想集團 (992)?

聯想早前在消費戰略產品發佈會上表示,中國區手機業務將全面壠動「All in 5G 」策略,又指5G發展超乎理想。

1)聯想上月7日中午宣佈中績,現價5.03元,較中績前6.07元跌去1元有多,跌幅17%,同期恒指跌5%。昨日最低5.01元,創近1年低位,收市價較52周高位跌34%。

2)截至9月止的上半年(4至9月),聯想營收2,038億元,按年微升3%;純利28.5億元,按年大增48%。以稅前盈利計,業績增幅更達69%。個人電腦及智能設備(包括個人電腦及手機)業務,成為收入與盈利增長的動能。

聯想今年全年盈利預測61億元,增長31%,預測PE 9.9倍,遠低於其他5G相關股,較8年平均16.5倍折讓頗大。下年度,聯想預測PE進一步降至8.5倍。今年預測PB 1.8倍,較8年平均3.2倍大折讓。

3)聯想的個人電腦與智能設備,以市場份額計,不僅為全球最大的個人電腦品牌,且持續增長。手機業務兌現連續4季實現盈利的承諾,上半年稅前盈利按年多出12.5億元。這些情況可推高估值。

4)聯想去年每股派息0.278元,今年預測0.31元,股息率6.2厘。舜宇預測0.5厘,瑞聲2.6厘,小米零息。

★以明年PE見12倍計,聯想值7.1元,上升空間41%。交銀國際睇8.5元,摩通睇8元。

同場加映:中海石油化學(3983)中期盈利按年跌27%,預測全年跌3成,現價1.89元,預測PE 8倍,不過不失。但手上淨現金相等於股價近6成,有能力維持股息不變,股息率達9.1厘,而且預測PB僅0.53倍,趁低上車。摩通睇3.4元,大摩睇2.78元。

何車
本欄逢周一至周四刊出




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