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2019年12月3日 星期二

陸羽仁 BLOG 2019年12月3日

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談判又拖
2019/12/03 08:26:38 網誌分類: 經濟
03 Dec
受到差勁的製造業報告拖累,美股12月首個交易日顯著下挫。杜指跌268點,收報27783點,跌幅1%;標普500指數跌0.9%,收報3113點;納指跌1.1%,收報8567點,中小型股羅素2000

指數亦下跌1%。

杜指在上月累升了3.7%;標普500指數升了3.1%;納指表現最好,累升4.5%;羅素2000指數升1.8%。美股上月走勢強勁,主要係受到中美貿易談判時不時傳出好消息所帶動。而不少分析師,包括Baird的首席投資策略師Bruce Bittles都認為,美股11月的強勁走勢和能量應該會延續至12月,而美股昨日下跌,相信係此前已經升得比較多,係時候沽出一些貨鎖定利潤。而昨日公布的11月ISM製造業指數比較肉酸,就成為市場沽貨的藉口。

昨日公布的11月ISM製造業經理採購指數下跌至48.1,略差過上月的48.3和市場預期的49.4。ISM報告中差不多所有的指標都跌入收縮地區(低於50),其中較差的是新訂單指數,較10月下滑1.9點至47.2;而庫存指數更下滑3點至45.5,由於庫存係美國GDP增長的主要構成部份,因此較受市場關注。另外,就業指標較上月下跌1.1點至46.6點;出口訂單下跌2.5點至47.9,這主要是中美貿易糾紛持續超過一年半都未曾解決所致。雖然製造業只佔美國GDP的五份之一,但由於製造業是其他經濟活動的領頭羊,市場擔心美國經濟增長步伐正在放慢。

Pantheon Macroeconomics的首席經濟師Ian Shepherdson表示,這份報告顯示美國製造業正處於一個溫和的衰退狀態,見不到短期有真正復甦的徵狀,這將會為未來幾個月的職位增長以及資本支出帶來壓力。他認為不排除聯儲局會在1月推出量寬政策救市。受到製造業不好的影響,工業股成為拖累大市的主力,標普500指數工業板塊跌1.6%,係表現第二差的板塊,最差的是房地產股,主要係受到近期持續上升利息拖累。

不過,而Markit在差不多時候發佈的數字,又不是太差, 11月製造業PMI指數為52.6,略高過市場預期和上月的51.3,係七個月以來最高,當中的新訂單和就業指標都有所上升。兩份報告之所以不同,原因係ISM的報告涵蓋了所有北美洲工業種類系統(NAICS)的分類,而Markit的統計只計算私人企業。

受到ISM製造業數字不好所影響,市場投資情緒也變得很差,股票恐懼指標VIX指數大幅跳升18%至14.9的10月中高位。不過,值得留意的觀察金市和債市的變化,市場避險情緒其實不高,金價不升反跌,昨日微跌0.1%至每安士1467美元,而美國10年期國債收益率持續反彈,昨日一度高見1.852厘高位,收市報1.822厘,較上日再升46點子。

現在傳聞中美在12月也不能達成首階段貿易協議,美股又有少少腳軟,估計港股都會跟著調整,如前所述,等月中去到比較低位的位置時吸納,可能是較好的策略。

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