Hea富生活 - 郭釗 2019年12月12日
【Hea富生活】內房債也可以輸死 - 郭釗
內房一向是政策市，一旦有壞消息，債價應聲下跌，銀行立即call loan，或被迫以低價賣出，就算沒違約，也可以輸死。 資料圖片 適中字型 較大字型
我有一位投資非常進取的朋友，他的發達方式是用盡高槓桿在過往十幾年投資香港樓及國內樓，由於他是高收入一族，一直利用稅務貸款、私人貸款等相對平錢來買樓，現已擁有總值五千幾萬的房產。
近年樓市淡靜，早排跟他閒聊，他的投資方式嚇我一驚，他將全部現金加借貸用盡槓桿買入10厘內房債，他的想法是：內房是國家一等維穩重點，不會令一線內房公司有甚麼閃失，加上擁大量土地儲備，故內房債的違約風險很低。
他的觀點我完全同意，只是對其投資方式有點保留，雖然近月內房錄得破紀錄銷售數字，內房股也因此而一枝獨秀，但另一方面看，今年2月江蘇邳州市以4項措施限制房價下跌，3月江西贛州市、湖北恩施市都推出類似政策，直接限制發展商賣出的價格，不得高於備案的預售價，也不能打折超過九成賣出，以免再次出現江西碧桂園因降價而「裝修」售樓處事。
這政策影響了自由市場生態，尤其那些二三四線城市沒有限購，人口疏落，民眾沒足夠的能力承受高樓價，但發展商又是減價不得。根據中國人民法院網公告顯示，截至2019年11月20日有446家中國房地產公司宣佈破產，這情況有利有弊，利是加速一線內房的收購合併速度，弊是破產令地區中小型銀行出現違約潮，有學者預計未來中國房地產業只有20%的發展商能生存下，80%就得倒閉。內房一向是政策市，一旦有壞消息，債價應聲下跌，銀行立即call loan，或被迫以低價賣出，就算沒違約，也可以輸死。債可買，槓桿不可用盡，凡事太盡……。
郭釗
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