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2019年12月31日 星期二

大棋局 - Mr. Tregunter 2019年12月31日



大棋局 - Mr. Tregunter 2019年12月31日


【大棋局】美政策多次影響港元 - Mr. Tregunter


聯繫滙率已實行36年,7.8港紙兌1美元在好多人心目中恍似理所當然,但歷史話畀我哋聽,銀紙之價值只係時勢而已。資料圖片 適中字型 較大字型



上星期提及,美國當年的《白銀收購法案》簡接加速國民黨倒台,其實該法案對香港亦影響深遠。明清年間中國以白銀做貨幣,香港亦一樣。1841年鴉片戰爭之際,英國商務總監義律佔領香港,宣佈香港官方經濟活動用英鎊計數,但實際上民間以大清銀圓、西班牙銀圓等混雜而用。

所以當1934年美國頒佈《白銀收購法案》後,中國及香港同時面對白銀大量流失。中華民國政府被迫放棄銀本位,港英政府決定實行一種新制度,此制度由1935年影響香港至今,就係成立外滙基金。英國接管香港後,有利、滙豐及渣打先後授權為香港發鈔銀行,以白銀儲備支持港紙信用度;成立外滙基金後,同樣由上述三家銀行發鈔,但要用英鎊或白銀向外滙基金換負債證明書方可發鈔。港紙由白銀支撐,過度為由英鎊及白銀同時支撐。最初行固定滙率,1英鎊兌16港元;民間白銀則以每盎斯1.28港元收購,禁止銀圓流通。

港紙有三大轉捩點,第一係1934年美國買銀,第二係1971年美國放棄金本位。原本二戰後美國國力最掂,亦揸住全球75%黃金儲備,在當時美元就係硬嘢。所以全世界跟布雷頓森林體系,即你揸住35美元,美國保你可以兌1盎斯黃金走,美元自此又叫美金;美元盯黃金,他國貨幣盯美元。只係越戰後美國赤字嚴重,黃金儲備大量流失,尼克遜1971年宣佈美國放棄金本位,同時根據《1970年經濟穩定法案》凍結物價90日。隨後英鎊亦棄守固定滙率,香港被迫放棄外滙管制,港元改為同美元掛鈎實行浮動滙率,早期5.65港元兌1美元。

布雷頓森林體系瓦解後美元仍然弱勢,香港侷住又同美元脫鈎,改為單獨浮動。到80年代香港出現前途問題,大眾驚共產黨打到嚟,1983年最低見9.6港元兌1美元。為此港英政府再出手,公佈聯繫滙率制度,自此港元兌美元穩定地訂於7.8兌1,是為港紙第三轉捩點。

年末回顧港紙三次重大轉變,係因為聯繫滙率已實行36年,7.8港紙兌1美元在好多人心目中恍似理所當然。但歷史話畀我哋聽,銀紙之價值只係時勢而已。用莊周先生嘅話,就係魚活在水中太久而不知有水。香港人安逸得太久,好多事其存在以為係自然,但消失也可忽然,例如公道。當一個政府已無能為社會維護公道,誰又會相信這個政府底下的金融秩序。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出



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