逞英雄?
A股本周一復市，一如預期裂口低開8%，逾九成股份下跌。中國人民銀行一系列「維穩措施」似乎未能發揮作用，跌勢慘烈。與此同時，港股卻大玩過山車。無錯港股從來都是內地大戶投資者的ATM，面對疫情，又要在阿爺面前扮乖，不敢沽空又要「提款」的話，由香港市場入手較易，從港股本周一的波幅與超高
成交量，可見一斑。與此同時，疫情影響之下，人民幣在岸價跌穿七算，單日貶值1.36%，為2015年「小匯改」以來最大單日跌幅。雖說主因是追回離岸人民幣春節假期的跌幅，但這跌幅仍然叫人心驚，是典型股匯雙殺的格局。現時人民幣走勢與疫情發展掛鈎，假設最壞情況是疫情要待春暖花開時才受控，人民幣持續偏軟的機會仍在。
2003年中國受SARS疫情衝擊，內地GDP增速從第一季的11.1%大跌至第二季的9.1%，下跌幅度18%；還幸官方調控力度比起17年前更強，出手更快，透明度漸次提升，合乎各方期望。
然而，誠如BBC的分析：如果(這是)經濟的「灰犀牛」遇見疫情的「黑天鵝」的話，內地經濟的下一步，又該何去何從？加上中國今天已經今非昔比，以其在全球經濟中18%的權重，對全球其他經濟體的負面影響，不言而喻。站在投資角度，沒必要冒險衝鋒、調動頭寸，而抱持觀望態度，只會令經濟進一步萎縮。投資與做人一樣，也忌「逞英雄」，車公早有訓示。
觀徼集 - 胡雪姬 舊文
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