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2020年2月12日 星期三

MyGut者言 - 徐家健 2020年2月12日

MyGut者言 - 徐家健 2020年2月12日

Gilead Sciences因申請抗疫藥物「瑞德西韋」專利一炮而紅,但股價因收入未如理想不升反跌。 資料圖片

東風夜放花千樹。電子屏幕閃呀閃,美股道指跌呀跌。即使天各一方,投資者憂慮疫情打擊

環球經濟,因此非農業職位增長遠勝預期亦無補於事。又因為天各一方,不同板塊股票表現其實各具姿色。藥業股能否在跌市中笑語盈盈?眾裏尋股,因內地申請抗疫藥物「瑞德西韋」專利而一炮而紅的Gilead Sciences,股價因收入未如理想不升反跌。驀然回首,卻見生物製藥公司Moderna逆市升超過一成,原來消息指其有望成功研發武漢肺炎疫苗。

現代金融學強調分散風險。不用眾裏找尋,以最低交易費用去分散最高風險,只須持有覆蓋整個市場的指數基金。被動投資背後的經濟邏輯,可透過複雜的資本資產定價模型證明,亦可從簡單的算術運算得出:扣除費用前,主動投資的平均回報與被動投資的平均回報相同;扣除費用後,主動投資的平均回報只會比被動投資的平均回報低。

Babe對分散投資不以為然:「你咁被動,即係唔理好醜啦。」我補充:「仲有唔理老嫩。不過股神畢菲特話過,Diversification is protection against ignorance. It makes little sense if you know what you are doing。畢菲特話亦話過,our favorite holding period is forever。」女友嘴藐藐:「唓,愛神丘比特前,愛神丘比特後。」MyGut者言:「係股神畢菲特。唔分散,揸到尾,because I know what I am doing。發瘟有得醫,愛你卻無藥可救。王國維喺《人間詞話》講過,唔係望盡天涯路,亦唔係為伊消得人憔悴。燈火闌珊處,先係古今錢同女嘅最高境界。」

徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周三刊出
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