拉闊投資——上海石化趁低吸納
沙特阿拉伯與俄羅斯大打油價戰，即時向客戶減價並準備增產，令國際油價急跌三成，拖累全球石油股紛紛急挫。不過，在石油行業之中，低油價對以石油作為生產原料的石油化工股卻有利，上海石化在內地上市的A股近日接連漲停板，而在港上市的上海石化H股（338），亦在弱
市中升至2.2元水平。
上海石化去年業績欠佳，早前備受大行看淡，不過，由於公司近期成功研製用於生產醫用口罩的熔噴技術不織布物料，日產達六噸，可用來生產一次性醫用口罩600萬個，有關消息令上海石化轉強，及至油價戰爆發，上海石化股價進一步急升。
產口罩用料獲厚利
熔噴技術不織布是醫用口罩最重要的過濾層，可過濾細菌和病毒，是醫用口罩的「心臟」，其原料是化工產品聚丙烯，但要經過高端加工才可製成。上海石化向來是產銷聚丙烯大戶，當新冠肺炎疫情爆發後，集團便立即研發熔噴技術不織布物料，及至二月下旬研製成功，近日開始投產。
上海石化是中石化（386）子公司，除了上海石化外，中石化其他子公司亦有研發熔噴技術不織布物料，總產量更大。不過，中石化是龐大石油石化集團，也有生產原油，而油價下跌對中石化不利，因此內地市場資金近日集中炒作上海石化，其A股已升上5元人民幣，H股則有大幅折讓。
上海石化去年業績乏善足陳，公司已發出盈警，預期去年盈利將下跌55%至61%，到約20至24億元人民幣，每股盈利可能減至25港仙，這是一些大行對上海石化看淡主因。
不過，根據上海石化盈警，去年盈利減少的主要原因，除了產品售價滑落外，亦受制於油價不穩定。如今油價大跌，這有利上海石化控制成本，加上全球各地對醫用口罩需求續增，令熔噴技術不織布物料大幅漲價，上海石化因而可望額外獲得數億元收益。
上海石化派息比率約五成，末期息預期派13港仙，現價息率六厘左右。相對於大型石油石化股，上海石化股息率不算很吸引，然而，由於今年業績正由谷底回升，現價上海石化H股仍未算高，可趁股價整固時收集。
曾廣標
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