未來十年，周期末段將會係各種情勢發展之主軸。世界銀行預期進入大宗商品超級周期末段，蓋此輪大宗商品之
高潮由中國帶起。中國為超英趕美，已經起定30年後所需的各種基建、樓房。世界銀行其實即係預計，過去中國經濟發展迅猛，對大宗商品之急切需求，將隨中國經濟衰退而一同寂滅。此外，內地研究康德拉季耶夫周期的經濟學家周金濤，生前預期未來十年亦係康波周期末段，大宗商品會有十年熊市。上述兩點在此多次提及，因為係我哋即將要面對所有問題之本質，係性，其他各種情勢發展，係法相。
國際能源署（IEA）去年末的報告指，今年全球石油需求約每日增加120萬桶，但非OPEC產油國的產量會每日增加210萬桶。現時俄羅斯同沙地開拖，順手隊爆高負債美國頁岩油產商，美國要2020年插旗能源出口市場方略受挫。美國為托價，宣佈買3,000萬桶油做戰略儲備，油價急彈一下又回過。疫情未爆發前，石油都預期每日供過於求100萬桶，3,000萬桶其實只係供需缺口一個月量。美國想托油價，在大勢下冇料到。
八國聯軍正在成形
政府要救經濟只有兩招，央行搞貨幣政策，如QE；財政部搞財政政策，如赤字預算起建基。美國無限QE都出埋，其實現實上有上限，因美國債並非無限，而且金融機構亦需持有一定數量美國債作抵押品。即時見效係流動性危機會被壓到好低，好難再斬倉，但無法阻止人們因預期經濟衰退而沽貨。如此股市會受QE刺激反彈，反彈過後會重新「發現價格」。美國亦公佈推2萬億美元經濟刺激方案，貨幣政策及財政政策都做曬，已冇曬子彈。政府想托股價，港股美股未彈完，但亦未見底。
春耕秋收，四季有時。疫情誤時，停工減產，只會令各類物資存量減少。埃及暫停豆類出口，哈薩克斯坦停出口小麥、糖，塞爾維亞停出口葵花籽油，越南趑趄於是否停出口白米……唔等使之物需求會下跌，但必需品需求不會跌，再遇上供應減少就係完美通脹。
周期末段＋石油戰＋武漢肺炎＋需求下降，係大通縮；疫情誤農時＋停工減產＋供應下跌＋無限QE，係大通脹。我們即將要面對一個精神分裂的時代，大通脹與大通縮兩股力量在較勁。無論誰領風騷，結局相信會如英國官員近日所言，清算逼近。也就是，八國聯軍正在成形。
Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出
大棋局 - Mr. Tregunter 舊文
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