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2020年4月9日 星期四

何車500 - 何車 2020年4月9日

何車500 - 何車 2020年4月9日
中信銀行今年以來股價大跌20%,跌幅大於四大國有銀行,但各項條件皆勝四大,可追落後。 資料圖片

騰訊(700)是主要股東之一的易鑫集團(2858),上月26日晚宣佈末績,翌日股價最高1.53元,較績前1

.32元大升16%。現價1.21元,打回原形有餘,今年以來大跌30%。

1)易鑫在國內經營汽車零售交易平台、汽車融資,屬新經濟股,2017年尾以7.7元招股,掛牌首日報10.18元。現價潛水8成半,較歷史低位只高出7%。上市後最高市值近650億元,現時只餘77億元。

2)易鑫2016年至2018年,依次虧損14.01億元人幣、特大虧損183.31億元人幣、虧損1.67億元人幣。去年業績最佳,營收58億元人幣,增5%;純利0.31億元人幣,扭虧為盈,但計落PE仍高達209倍。

易鑫同時列出「經調整淨利潤」,按國際財務報告準則衡量方法計箅,去年為4.39億元人幣(前年:3.45億元人幣),以此計算PE為15.8倍,以新經濟股而言未算離譜。

3)易鑫大股東易車(美BITA),去年9月獲騰訊提出以每股16美元收購,倘成事,騰訊依例收購易鑫,每股出價不超過2元(可以理解為接近2元)。易車股價隨後在15美元浮沉,直至3月初之後大跌至10美元以下,周二收10.84美元,原因是公司發通告,收購的盡職調查受新肺疫情影響拖延,仍在進行中。

易車收購最終若成事,騰訊依例收購易鑫,易鑫股價有權升至接近2元,甚至更多(若保留上市地位)。易車收購若然告吹,亦沒甚麼大不了,因為易鑫現價「已當易車收購不成事」,且PB僅0.45倍,低PB對股價可起支持作用。

★易鑫趁低投機買入,騰訊收購易車成事,易鑫見2元或以上。

同場加映:四大國有銀行(工、農、中、建)今年以來股價平均跌11%,中信銀行(998)則大跌20%,但各項條件皆勝四大,跌多了,追落後。

四大去年盈利平均增4.9%,信行則增6.9%;四大平均PE 4.8倍,信行僅3.5倍;四大平均PB 0.58倍,信行僅0.35倍(7年平均0.62倍);四大平均股息率6.4厘,信行7厘;四大H股平均較A股折讓14%,信行H股折讓則達37%。

信行現價3.75元,PB以四大平均打八折的0.46倍計,值4.95元,潛在升幅32%。大行平均目標價5.34元,國泰君安睇7.66元,大摩睇6.4元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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